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储蓄搬家银行是喜还是忧

2007年09月26日 07:10 来源: 金时网-金融时报 【字体:


  记者 杨建莹

  有钱存银行,踏踏实实拿利息,安安稳稳过日子,似乎是中国百姓的固有传统。而近年来我国经济的持续向好,股市的日益火爆,打破了中国百姓的传统理财方式,来了个身份大转换——从储户变成了投资者。

  储户减少基民增加 储蓄搬家现象尽显

  日前,央行2007年第三季度全国城镇储户问卷调查显示,城镇居民基金投资热情连续六个季度刷新历史纪录。

  中登公司统计数据显示,基金开户整体上继续呈火爆递增趋势。7月份每周新增基金开户数维持在10万余户,而在8月上旬,每周新增基金开户数达到49万户,9月份更是突飞猛进,9月17日数据显示,上半月基金新增开户数接近200万户。

  一年来股市火热的行情极大吸引了居民投资热情。今年二季度央行对全国城镇储户问卷调查时,就显示居民家庭拥有的最主要金融资产中,储蓄占比已从2005年二季度的68%下降到52.3%,降幅达15.7%。

  今年以来,居民储蓄数据的增减呈现一波三折态势。央行数据显示,在今年2月份突破17万亿元之后,4、5两个月随即出现连续两个月缩减,两个月内净减4458亿元。在6月份大幅增长后,7、8两个月再度减少,在7月份减少91亿元的情况下,8月份再度减少418亿元,居民储蓄减少呈现加速趋势。

  中国社科院金融发展研究室主任易宪容认为,居民储蓄存款流向资本市场是好事,这说明居民的投资方式和投资渠道多元化程度增加了,投资者有了更多的选择权。另有专家预测,储蓄存款增幅下降的趋势近期不会改变。

  负利率与高物价 居民看热我国经济

  今年以来,居民消费价格指数(CPI)持续攀升,由1月份的2.2%一路上涨到8月份的6.5%。与之相对应,8月中下旬央行在全国50个大中小城市进行的城镇储户问卷调查表明,城镇居民普遍对物价快速上涨反应强烈,预期第四季度物价“上升”的居民人数占比比上季度上升11.1个百分点,达到61.3%的历史新高。

  截至8月21日的第四次加息,我国一年期存款基准利率已由2.52%提高到3.6%。此前央行相关人士指出,实际利率的衡量一般应以前6个月或12个月的CPI均值而非单个月份CPI数值来计算。如果一年期存款利率扣除利息税后高于CPI均值,则可以认为实际利率为正值,否则为负值。

  根据测算,如果以CPI前6个月的均值衡量,在不考虑利息税的情况下,目前我国实际利率为负0.8%。

  央行在第二季度调查时,居民对央行加息反应平静,但进入三季度后,随着7、8两个月连续两次加息和降低利息税率政策的出台,居民对存款利率认可度显著提高。认为存款利率“适度”的居民占比,比上季度上升4个百分点,达44.9%,创调查以来最高纪录;而认为存款利率“低”的人数占比,则分别比上季度和上年同期降低5和9.1个百分点。虽然居民对存款利率认可度显著提高,与前期对央行加息反应平静相反,但不少投资者还是青睐基金产品,银行里排长队购买基金的现象随处可见。

  世界银行中国首席经济学家郝福满指出,实际利率的正负正在成为影响中国居民投资决策的关键因素:正负数值决定了居民是把存款继续存入银行,还是转而投入股市或房地产市场。

  金融脱媒 银行是喜还是忧?

  居民理财意识的提高是储蓄不断减少的重要原因。银行储蓄这一昔日的“笼中老虎”跳出银行,是一个既喜也忧的变化。

  喜的是银行在储蓄搬家的趋势下,银行面临更大挑战,挑战中蕴藏着更大机遇。银行应抓住机遇,推动业务转型,大力发展中间业务,提高自身收益。

  忧的是银行如果不能主动适应这种趋势,“金融脱媒”的深化会产生较大的负面影响,甚至出现银行危机和金融危机。

  “金融脱媒”改变了银行的资产结构,使银行的无贷款客户比例大量增加,这就要求商业银行必须转变经营增长方式。

  央行此前发布的二季度货币政策执行报告警示,这一现象将导致资金来源的整体稳定性有所下降。尤其是在全球通胀压力上升的情况下,如果市场利率水平发生变化或出现逆转,金融机构可能会面临一定的流动性风险和利率风险。央行上海总部也表示,在这种情况下,商业银行将会面临流动性管理难度增大问题,尤其是中小商业银行面临的流动性管理压力会更大。

  尽管投资股票基金已成为居民首选,但目前我国个人投资者占基金投资总规模还不到60%,与美国90%的比例相比相差甚远。截至今年上半年末,国内基金的总资产管理规模为1.8万亿元人民币,其中投资股票总市值估算达到1.31万亿元,占A股市场流通市值的25%,而居民户人民币存款余额17.3万亿元,与美国家庭基金投资占金融资产20%仍有一定差距。

  “目前面临的最大问题是银行资金的不稳定。”招商银行研究部总经理助理葛兆强说,留在笼子里的“老虎”其实也很不老实,最好的证明就是存款结构发生了很大的变化,即所谓的活期化。因此,商业银行要加快转型步伐,更好地适应新情况和新变化,通过业务品种、金融产品、收益渠道多元化来调整盈利结构,积极发展中间业务,增强盈利能力。
  

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