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化身地方政府投行 国开行市场化一步

2007年10月19日 22:15 来源: 经济观察报 【字体:


  程志云 尹先凯

  国开行市场化的出路之一或许就是扶植地方经济的崛起。

  9月23日,国家开发银行投资局副处长胡斌在首席投资官年会上公开表示,希望地方政府能够拿出一部分资金,与国开行共同建立创业投资基金,解决中小企业贷款难的问题。

  据了解,这仅仅是第一步的设想,如果国开行市场化方案获得中央的认可,下一步,他们将以财务顾问和投行的角色深入地方经济,通过直接投资、信贷等多元化手段帮助地方政府对地方国企进行重组和改制。

  PE起点

  一位知情人士透露,对于国开行而言,目前的困境就在于投资业务并没有完全放开。

  实际上,国开行一直具有投资职能。

  2007年6月26日,由国开行出资并承办的中非发展基金有限公司开业,中非发展基金正式启动。该基金是目前国内规模最大的一只私人股权投资基金(PE),也是国际上最大的对非洲投资的单只基金。

  而此前,国开行已经发起设立并投资了中瑞合作基金、中国-比利时直接股权投资基金、中国-东盟投资基金、渤海产业投资基金等,具有较丰富的产业基金投资和管理经验,拥有较完善的工程技术和金融专家资源。

  一位国开行人士表示,这些基金的投资收益都比较好,诸如中国-东盟投资基金已经获得200%以上的投资回报。

  “但问题在于,这些投资多数带有国际政治背景,都需要国务院特批,并非市场化运作。国开行最新上报的市场化改革的材料也包括市场化运作直接投资基金方面的思路。”该人士称。

  第一步的设想是通过和地方政府共同建立创业投资基金。这些基金主要扶植一些中小企业发展或者投资科技、环保等国家鼓励的项目领域,不以盈利为最终目标。

  从2005年以来,国开行就采取“批发银行加零售机构”的组织模式运作微小贷款试点。此外,还通过软贷款注资和再担保两种方式支持小企业担保体系的建设。然而,数据显示,截至6月末,国开行累计发放中小企业贷款395亿元,余额272亿元。尽管不良率很低,但总量相对也比较小。目前,国开行希望能够打开投资通道。

  此类创投基金由国开行和地方政府共同出资,并由国开行来委任和招聘人员进行投资管理。而人员的报酬等方面也都和市场接轨。当投资项目成熟后,国开行主导创业基金把股权出让给更加商业化的基金,由这些基金进一步运作,实现资金退出。

  胡斌指出,目前中小企业受制于自身财务制度不完善和监管部门要求等因素,贷款难的问题一直存在,而通过直接股权融资有助于该问题的解决。“许多地方政府对这种合作模式也很感兴趣。”他说。

  地方政府投行?

  知情人士透露,创业基金仅仅是开始,国开行市场化的思路之一就是将以财务顾问和投行的角色深入地方经济。

  一位国开行人士表示,在市场化操作中,国开行最大的优势集中在与地方政府的组织协调优势。这几年国开行在与地方合作基础设施建设的过程中,积累了很多经验,对地方经济情况也比较了解。

  据了解,国开行目前和不少地方政府签订了《地方国有企业改制专项借款管理办法》。帮助地方政府筹措资金,用于地方国企的改制。

  这些资金主要用于政府垫付的职工安置费和国企重组的周转使用,由地方政府指定市国资公司建立资金专户管理,资金调拨和使用由地方政府直接审批,必须经地方政府的一把手签字。

  此外,国开行还担任地方政府的财务顾问,帮助地方政府在国有企业改制过程中增强地方投资公司实力,提高国有企业的承债能力,调整当地的产业格局。

  一位国开行人士透露,国开行第一批关注的主要是有一定制造业和资源基础的地方。由于近年来,资本市场的快速发展,这些地区下辖的国有企业通过改制能够迅速提升资产质量,企业价值能够获得大幅度提高。目前,国开行已经在沈阳、湖北、重庆、湖南、安徽等地布点开展工作。

  该人士指出,现在的工作还停留在贷款和财务顾问的基础上,下一步,如果市场化方案获得批准,投资业务市场化之后,国开行就能够以入股、信贷、咨询服务等多样化的形式与地方政府合作,帮助他们将地方财政投资公司打造成为投资平台,重组地方国有企业。

  此前,国家开发银行行长陈元在谈到与地方政府合作时曾强调:“考虑融资规划要与各方面规划衔接,就要考虑做全面的、超前的融资规划,内容要包括今后国开行改革后开展的新的投资业务,做到投资、贷款和债券相结合的融资规划安排。”

  “这样一来,国开行在某种程度上变成了地方政府的投资银行顾问了。”一位乐观的业内人士指出。

  尽管如此,国开行上报的市场化改革方案尚未得到管理层最后的批复。而另一方面,也有业内人士认为,该模式太过于倚重地方政府信用,容易把风险后置,长期来看,其中风险不可小觑。

  对于国开行市场化,国务院总理温家宝要求是:“首先推进国家开发银行改革,按照建立现代金融企业制度的要求,全面推行商业化运作,自主经营、自担风险、自负盈亏,主要从事中长期业务。要按照国际标准和监管要求,全面摸清开发银行的资产质量和风险状况;建立规范的公司治理结构,成立董事会和监事会;依法严格履行银企合作协议,维护开发银行债权债务的连续性,防范各类风险。”
  

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