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陈兴动:应该赶紧采取宏观的刺激经济增长政策

2008年09月20日 18:15 来源: 金融界网站 【字体:

  

法国巴黎证券(亚洲)有限公司董事总经理陈兴动

  2008上海陆家嘴金融博览会暨第五届中国国际金融论坛在上海召开,金融界网站作为论坛独家财经整合媒体对本届论坛做了全方位的现场直播。图为法国巴黎证券(亚洲)有限公司董事总经理陈兴动演讲。   

  金融界网站9月20日讯 2008上海陆家嘴金融博览会暨第五届中国国际金融论坛在上海召开,金融界网站作为论坛的独家财经整合媒体对本届论坛做了全方位的现场直播。以下是法国巴黎证券(亚洲)有限公司董事总经理陈兴动演讲实录:      

  陈兴动:各位来宾下午好!感谢主办方给我这个机会跟大家一起讨论。我想在这里跟大家讨论一下最近我们所经历的金融风暴。最近我跟很多人在讨论这个问题,我的很多客户都在问我,很多媒体也在问我,华尔街金融风暴到了什么程度了,是不是该结束了,是不是我们中国受华尔街金融风暴的影响是有限的,很小的,不用担心它。蔡洪平先生刚才说,中国不要过于强调华尔街风暴对我们的影响。现在初步的我们有一些观察,我跟大家一块探讨一下。不对的地方欢迎大家对我提出批评。   

  六个问题,第一华尔街金融风暴,在我看来还在发展,没有完成。第二,华尔街金融风暴缘于金融创新的一种时空。第三,美国经济如果真的陷入衰退,对中国、世界是祸绝不是福。第四,华尔街风暴对中国的冲击小吗?我觉得不小,而且冲击可能意义深远。第五,对中国形势的判断、外部的判断、本国经济影响的判断。   

  有人问我,雷曼兄弟破产了,我感觉怎么样?我说,我感觉不好,我本身在这个行业做,现在的问题是很严重的。今天上午许小年也提到过,下一周恐怕是华尔街金融风暴的又一个非常关键的时点。哪怕美联储拿出85亿美元拯救AIG,但后续处理起来还有很多资产需要处理,这些东西还需要慢慢扩张出去。所以我们说华尔街金融风暴结束了,我想时间还早。今天早晨我看CBNC新闻,有一个新闻,维几尼亚有一个储蓄银行又要破产了。这是非常糟糕的事情。历史悠久的资产管理公司,他们怎么面对,我想他们也有投资在这些金融机构,因为这些金融机构是上市的,他们有什么样的资产损失,他们怎么面对这些资产损失。他们有些已经分享了他们以后怎么做。它的非常有经验。我们需要考虑如何在资产负债表里做平衡。   

  第二,创新创到最后,没有一个管理当局理解到创新究竟是怎么回事,问题肯定出现。 有人说,市场靠什么推动呢?一个是贪婪,一个是恐惧。在过去若干年,当我们大家都谈市场蓬勃发展的时候,什么起作用,是贪婪在起作用,挣的钱永远不够,越有钱越想挣得多。为什么现在这个市场往下掉呢?因为大家都在恐惧。这两种力量相当有破坏力量。但管理当局,像美国市场,通过100多年的发展慢慢积累,大家觉得这个市场才是全世界应该跟踪的,但有谁提出了警告?凤毛麟角。现在问题出来了,我们批评比较容易。但最近我读一篇2002年文章,是一个人写给投资者的信,我越读越有味道。这个文章写得是对金融衍生品的评价。说最近越来越意识到金融衍生品的产品是一个定时炸弹,作者还写了让人相信为什么金融衍生品非常危险的原因。从微观的角度讲,很可能对某一个企业某个时候很有作用,但从宏观角度讲,它的破坏力里力是很大的。   

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  美国经济如果陷入严重衰退,它的后果相当严重。我们读经济学的所有教科书,都是基于美国的经济写出来的。想写中国的经济学,写不出来,因为我们现在还在变化。我们讲经济学,都讲欧洲、美国的经济学。欧洲这些年的经济发展比较慢,创新都在美国,所以美国是全球的象征。他发展的是一种虚拟经济,大规模发展虚拟经济以后,成为全球资本的吸纳体。大量资本流向美国,美国就用这些资本,通过股权、债券融资的方式投资企业,他有资本创新,有技术创新。有技术创新,他在金融机构的收入不断增加,所以推动了国内的消费。这种发展模式是基于虚拟经济的。但可能出现五个问题。第一,大的国际资本不再大规模流向美国。像拉丁美洲、欧洲、非洲、亚洲,许多国家的资金今后往哪里去呢?恐怕未来很多资本要进驻到中国来。所以中国压力很大。尽管上星期五人民币出现贬值,会到7.01,未来人民币压力多大,中国怎么应对这个事,怎么利用资本,这就提出了一个挑战。第二,美国经济可能出现比较严重的衰退。如果大家不再相信美国这种制度的话,起码需要一段时间调整。如果资本不进美国,美国要改变增长方式,金融业态发生变化了,那怎么办呢?中国现在对美国市场的依赖程度,虽然当地市场的依赖程度下降了,我们曾经把美国职场作为原产地国看,美国的出口市场占中国的35%,而美国经济是全球经济的火车头。我们出口之所以能高增长,是因为美国高增长。第四,美国的金融体系,华尔街的这套金融体系恐怕不再是世界、中国的样板了。以前我们考虑金融改革,脑子里想的就是美国怎么做,美国的金融制度怎么样,华尔街怎么做。现在你的脑子里会有很多的问题,未来后华尔街时代,这是一个很大的问号。第五,如果美国受的冲击真的很大,金融制度肯定会出现巨大的改变。如果金融体系、金融危机逐渐稳定下来以后,更多的可能会出现改革,改变规则,改变金融制度本身,美国可能会变得更加保守,更加自我保护。这对世界赖讲,也不是一个福,毕竟世界需要一个很强的力量带领大家。过去虽然大家都在骂美国,但美国是个大哥。现在大哥趴下了,大家怎么办?   

  华尔街金融风暴对中国的影响,大概有五个方面。现在中国的直接投资不是很多,我们从许多公开报道看,还不明白最近有多少投资。现在商业银行买了雷曼的债券,但商业银行其他金融机构,外汇储备、个人、企业有多大的损失,这个还没有机损出来。第二虚拟经济泡沫以后,我们现在手上还有18000亿的外汇储蓄,无论如何这笔钱要投到国际市场上去的。美国金融资产投资方式发生变化了,未来我们该怎么投,这是一个大问题。第三,中国人民币升值,导致了资产损失,往外投资的时候也有损失,导致了我们金融机构里的资产负债表不平衡。我们怎么弥补这块资产负债表,怎么去平衡。只有两种办法,第一要冲低所有者权益,比如现在的四大行,汇金注进去的钱大大减少了。第四,美国经济如果进入衰退,影响世界其他的经济,中国出口可能会进一步下降。第五,美国经济衰退以后,我们的金融改革怎么走。这是一个大问题。   

  总的来讲,我觉得需要应该采取对策,这个对策一就是要提高中国国人的金融风险意识,提高透明度,让大家知道目前的情况。第二,对中国现在的经济应该赶紧采取宏观的刺激经济增长的政策,把国内经济搞上来,努力减少甚至抵消国际金融风暴特别是华尔街金融风暴对中国造成的巨大冲击。   

  谢谢大家!

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