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外资行博杀马钢H股

http://www.jrj.com     2008年11月13日 01:18      21世纪经济报道
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  本报记者 雷李平 深圳报道

  股价刚填平每股净资产、权证行权形如鸡肋的马钢股份(600808.SH,00323.HK),出现两大异象:一是11月10日以来,A股成交量急剧放大,大资金介入迹象明显;二是摩根大通11月6日以1.49港元的均价,增持3183.4万股H股,增持后其持股比例由10.64%增至12.47%。

  如果说,受40亿元行权资金诱惑,马钢股份方面积极护盘尚可理解,摩根大通在外资行普遍看空并继续减持钢铁股之时,逆向大幅增持,则显得耐人寻味。摩根大通是正常的低位增仓,还是另有图谋?

  业内人士指出,“9月12日增持1376万股后,马钢集团持股比例已达56.68%,摩根大通二级市场进一步诉求的可能性不大。”中银国际研究员乐宇坤则认为,“摩根大通增持马钢图的就是便宜”,马钢H股一度沦为仙股,近期股价虽有所回升,但整体仍较低,而且摩根大通不属于产业资本,“此次加仓还是财务投资的性质。”

  11月12日,马钢H股报收2.27港元,上涨3.18%;A股则尾盘拉升至3.90元,涨1.3%,略高于3.72元每股净资产,但依然低于马钢CWB1(580010.SH)当天4.06元的行权成本。

  事实上,就在摩根大通增持马钢H股浮赢2483万港元之际,瑞银却在减持钢铁股。

  香港联交所披露的资料显示,11月6日,瑞银以4.601港元的均价,减持290.86万股鞍钢H股,涉资逾1338万元,减持后其好仓持股比例由8.14%减至7.88%。11月3日,瑞银以1.239港元的均价,减持1120.87万股马钢H股,涉资近1389万元,减持后,其好仓持股比例由6.26%减至5.61%。

  如果延长观察期可发现,外资行操作马钢股份其实很频繁,而且基本上买卖间隔时间不长。

  比如瑞银,其11月6日和3日的两次减持前,就曾在10月30日以4.409港元的均价,增持406.11万股鞍钢,增持前的好仓持股比例为9.78%;10月21日则以1.52港元的均价,增持574.2万股马钢,增持前的好仓持股比例为5.7%。

  更早时,瑞银分别于5月9日减持马钢约1732万股;5月15日减持2817万股(均价5.56港元);5月23日减持574.2万股(均价6.052港元),持股比例降至10.83%。

  巧合的是,瑞银在5月23日减持的股份数与其在10月21日的增持数相同。由此看出,瑞银操作马钢具有典型的高抛低吸特征。

  花旗的动作更频繁,短炒特征更明显。

  据不完全统计,今年9月1日,花旗增持马钢股份788万股,持股比例为6.19%,但9月4日即减持607.68万股,持股比例降至5.79%。更早的5月14日,花旗减持马钢约2665万股,持股降为5.04%;但5月16日又增持约1700万股;其后的5月19日和27日,花旗分别减持111.6万股和1588万股,27日持股比例为5.22%。而摩根大通除在11月6日增持外,还曾在10月16日1.57元减持828万股马钢;7月2日则以均价4.33元增持25.2万股;更早的5月21日增持1260.4万股(均价5.85元);5月19日及5月14日,亦分别以5.97元及5.78元的均价,增持1285.8334万股及525.4万股马钢H股。持股比例一直维持在10%左右。

  以上迹象表明,外资行在其看好或看淡的H股中,操作远比市场想象的频繁,即便是持续降低仓位的过程中,也会不断短线抛吸,以求投资收益最大化。这明显区别于A股最近出现的产业资本举牌现象。

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大通 比例 花旗 日增 股份 
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