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国开行低利率金融债昨遇寒流

http://www.jrj.com     2008年11月20日 07:13      中国证券报
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  减息预期或已在市场充分反映

  本报记者 王辉 上海报道

  在近期财政扩张政策强力启动的大背景下,国家开发银行本周三在银行间债券市场推出一期发行规模最多达591.8亿元人民币的10年期金融债。最终发行情况显示,在当前央票发行数量极度缩减、机构资金面较为宽松的市场环境下,本期债券给出的低收益率水平将大量资金驱逐至场外,3.42%的中标利率仅得到270.6亿元的资金认可,该期债券招标总量不及发行额度一半。

  对于本期金融债的发行结果,市场人士表示,在近期减息预期继续升温的背景下,发行方与认购机构在长期利率水平上仍然存在较大分歧。而另一方面,有分析人士表示,减息预期目前已在市场得到充分反映,近期二级市场上长债价格的回落,使得许多机构对于本期债券“望而却步”。

  低收益率浇灭机构热情

  国家开发银行周三公告表示,该行当日上午在银行间债市数量招标发行的10年期固息金融债,最终招标利率确定为3.42%,与此同时,原计划最多591.8亿元的发行规模最终也被缩减至270.6亿元人民币,这一认购额尚不及原发行计划的一半。债券信息网的认购汇总显示,中信证券以22.8亿元居认购额首位、招商银行和南方基金公司分别以20亿元和14.5亿元的认购额列第二、三位。

  上海一大行交易员表示,近期二级市场上现券价格正有回落迹象,长债品种更是首当其冲,前期机构不断升温的减息预期此前预计已经在市场上得到充分反映。而本期国开行给出的收益率水平显然有失吸引力。

  “尽管目前机构资金面仍较为宽裕,但3.42%的收益率水平无疑在很大程度上浇灭了机构的认购热情”,这位交易员表示。此外这位市场人士还强调说,在近期债市高位盘整、出现回调迹象之际,国开行给出的利率水平将给认购机构带来相当大的配置风险。

  除此之外,有分析人士也同时表示,债市短中期的扩容可能也加重了机构的观望情绪。来自红顶收益的数据显示,除了国开行昨日591.8亿元的发行计划外,11月内还有120亿元7年期农发行债、220亿元7年期国债和240亿元左右15年期国债集中发行。

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