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袁野:产品创新最可怕的是资源格局

http://www.jrj.com     2008年11月20日 17:57      金融界网站
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中信建投证券高级产品经理袁野

中信建投证券高级产品经理袁野(来源:金融界网站)

  由金融界网站主办,交通银行协办的2008银行理财产品创新与风险管理论坛11月20日在香格里拉酒店隆重举行,金融界网站全程直播。以下是中信建投证券高级产品经理袁野先生参加圆桌讨论时的讲话。

  袁野:这个比较提得比较早,毕竟融资融券和股指期货还没有推出来。今年上半年,我们关于股指期货做了一些套利的产品,或者包括股指期货和基金组合相结合的产品出来。在风险不进行放大的前提下能够增强收益,增加研发投入。

  融资融券我们也试图和现在的大小非相结合。单纯的意义上,现在真正的大小非因为净值自营券规模限制。把大小非利用起来进行融资的交易,在目前的市场下还是不错的。

  我想谈一下个人的想法,本来这个题目是谈中外资银行的合作模式。但是只有一家外资银行,谈起来是不太合十一的。我想谈一下关于国内产品设计的创新。我主要是想借助一下这个平台,想从中信建投证券的角度,谈如何基于国内市场的创新。

  产品创新有多种渠道,可以作为投资标地的创新,也可以作为投资渠道的创新。投资标地是非常有限的,但是有限不是可怕的,现在最可怕的是资源的格局。比如说信托有信托的资源,券商有券商的资源,银行有银行的资源,现在这些资源都是分割的,不能进行有效的整合。我们可以观察到,刚才我记得在云信的庞总谈到了,资本市场证券好的时候,大家都去做股票,不好的时候都做债券,或者是信贷资产,上一些票据。我觉得这就是典型的资源分割的表现。我们怎么能通过有效的产品设计,把各领域的优势结合起来,做一个更大的市场?

  我谈一些个人的意见,比如说在信托公司做一些信托贷款,往往成本是固定化的。企业找我融资,我就谈一个价钱,把钱融给你,这个价钱是固定不变的。仅仅做的也只是信托贷款的业务。如果将信托贷款把股票和基金操作上的优势结合起来。如果把贷款的利率和股票指数,基金指数挂钩起来,使它弹性化,一方面可以对冲信托公司操作的风险,又可以使利率市场化。将整个规模做大以后,券商、银行和信托投资分的利益可以更多。我们可以做跟多的这类尝试。

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