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4万亿投资有望撬动1.2万亿配套贷款

http://www.jrj.com     2008年12月11日 05:44      每日经济新闻
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  ◆每经记者 黄惠敏 发自深圳

  日前,中信证券银行业分析师在其研究报告中表示,以铁路、公路、水运以及电网建设为主的4万亿投资在2009年及2010年分别可撬动5600万和6000万配套贷款。

  尽管刺激性政策一再出台,但不少分析师仍认为银行明后两年收益将不理想。上述分析师计算出来的1.2万亿贷款需求,能否可以抵挡住目前银行面临的各种负面影响?

  光大证券银行业分析师金麟认为,贷款的增加将为银行贡献利润。金麟预计明年贷款增速有所增长,预计为16%,但是他认为贷款增速增长会带来两个效应:其一是银行整体上被迫大量放贷,与地方政府相关的基建项目,相对来说没有议价能力;另外在行政压力之下同样丧失议价能力。银行没有议价能力,贷款收益也会由此下降。

  民族证券分析师认为,信贷额度控制取消后银行的议价能力下降,在以后的降息过程中,银行的利差会进一步缩小。虽然存款准备金率仍有4~5个百分点的下调空间,但在宏观经济低迷时期,银行发放贷款非常谨慎。

  中信证券分析师认为,经济下行周期中,信贷成本上升是业绩削减的主要原因,而信贷成本变化是银行2009年业绩分化的主导因素。目前银行股估值水平反映的明年行业ROE(净资产收益率)为18%,比预测值低10%。但随之2009年业绩的明朗、宏观经济情况的稳定,银行股将有估值回稳的机会。预计2009年和2010年各家银行信贷成本约为0.8%左右,净利润增长率为5%和10%左右。

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