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银河证券:国有大型银行价值凸显

http://www.jrj.com     2008年12月24日 13:57      东方早报
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  早报讯 央行22日宣布下调一年期人民币存贷款基准利率各27个基点和存款准备金率50个基点,至此,今年五次降息累积结果是一年期贷款利率调降216个基点(BP),一年期存款利率调降189个基点。

  对此,银河证券昨日发布银行业研究报告指出,经历五次利率调整后,商业银行利息业务的盈利空间被大幅挤压,商业银行盈利水平亦随之下降。但其同时认为,国有大型银行的盈利收窄幅度将低于其他类型的商业银行。

  存贷利差收窄5-13基点

  银河证券认为,本次降息与以往有以下几点不同:各期限存款利率统一调降27个基点;一年期以内和三年期以上的贷款利率调降幅度小于同期限存款利率的调降幅度。这在一定程度上缓解了存款定期化趋势所导致的商业银行资金成本压力,其中存款组合期限结构相对较长的工商银行601398行情,爱股,主力动向(601398)、中国银行601988行情,爱股,主力动向(601988)、民生银行600016行情,爱股,主力动向(600016)和华夏银行600015行情,爱股,主力动向(600015),资金成本的下降幅度较为明显。

  “我们研究的9家样本银行存贷款利差收窄5至13个基点。今年以来的五次降息对商业银行的累积作用体现为,生息资产收益率下降57至72个基点,其中工商银行下降57个基点,招商银行600036行情,爱股,主力动向(600036)下降72个基点。”

  银河证券对2008年各次降息后商业银行的累积利率损失进行了分析,结果表明,浦发银行600000行情,爱股,主力动向(600000)和兴业银行601166行情,爱股,主力动向(601166)的利率损失因降息而增加,而工商银行(601398)、华夏银行(600015)则因降息而呈现收益增加,中国银行、民生银行(600016)和北京银行601169行情,爱股,主力动向(601169)则基本不受降息的影响。

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