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工行光大储备市场投资产品 A股反转时展开突击

http://www.jrj.com     2008年12月29日 09:42      理财周报
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  瑞银:A股历史市盈率已经位于历史低位,与美国等发达国家相比已经相当有吸引力

  理财周报记者 尹娜/文

  今年以来结构性产品、FOF类基金产品、QDII投资海外资本市场产品让投资者闻之色变,由于所挂钩资产价格不断下跌,产品净值也随之下跌,不少投资者因此承受了极大的损失。

  理财周报记者采访了解到,随着央行不断降息,今年火热的信托贷款类产品、票据债券等产品也好景不再。为了抓住2009年可能出现的机会,工商银行、光大银行等已在储备投资资本市场的产品,等待A股反转时快速介入。

  A股估值水平已低于美股

  2007年10月之前,投资资本市场的银行理财产品大都获得较高收益,尤其是打新股以及类似基金的FOF理财产品。

  而在2007年10月之后,资本市场开始变盘向下,投资资本市场的商业银行理财产品也“一路向南”,尤其是产品期限跨过2007年10月到2008年的产品大都收益惨淡。

  根据社科院金融研究所理财产品中心最新提供的2008年11月到期产品收益排名,收益最差排名第一的产品就是徽商银行九越理财C计划二期基金优选人民币一年期理财产品20070013,该产品为FOF产品,到期收益率低至-19.43%。

  由于股票市场下跌,商品市场下跌,随着央行继续小幅降息,票据债券类、信托贷款类理财产品的基础资产价格也不能幸免。

  光大银行财富管理中心总经理张旭阳认为:“大家都知道投资理财不要把鸡蛋放在一个篮子里面,但是我们可以看到在金融海啸之后,不仅商品在跌,股票在跌,甚至资金也在跌,所以我们需要重新审视。”

  “近期央行降息肯定会让一些以银行间市场票据、债券或者银行贷款为基础资产的这些产品价格有所下降,但是由于还有国家宏观经济政策,以及一系列刺激经济的举措,这也可能昭示着某些资产的价格上升,比如说股票市场、商品市场等等。”张旭阳说。

  瑞银财富管理研究部中国研究主管梁忠表示:“2009年A股市场整体表现要好于2008年,并将受到两股力量的上下挤压,市场走势的关键在于哪种力量占上风。”

  瑞银的观点是,中国政府刺激政策将逐步改变预期。梁忠认为,A股历史市盈率已经位于历史低位,与美国等发达国家相比已经相当有吸引力。瑞银发布的2009年政策主导下的主题投资机会包括政府四万亿经济刺激计划、农业、节能环保、医疗体制改革、增值税转型、中小企业等。

  深圳证券交易所12月25日发布公告称,截至当日上证综指平均市盈率为15.09倍,深圳成指平均市盈率为14.83倍,而据彭博社报道,美国标普500指数的最新市盈率为19.33倍。

  同时,代表中国成长股的中小板指数最新市盈率为24.36倍,而纳斯达克的最新市盈率却有30.69倍,由此可见中国股市估值水平已全面低于美国股市。

  问及A股会否反转,长期研究A股估值的安信证券首席经济学家高善文告诉记者,“A股现在不再创新低,估计是有可能的。但如果把未来的趋势理解为单边的强劲上涨,这个恐怕在短期内也不太现实。”

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