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沪市冲高回落5连阳 14家券商推荐买入股票一览(股)

2009年09月07日 15:42 来源: 中国证券网 【字体:

  光大证券(601788):给予浙江龙盛(600352)“买入”评级

  光大证券9月7日发布投资报告,给予浙江龙盛“买入”评级。

  目前中国染料的年产量达70万吨,占全球总产量的60%以上。由于产业链配套(下游纺织品也在向中国集中)、环保等原因 ,全球染料以及相关行业呈现向中国集中化趋势。在全球纺织印染行业向中国集中的大背景下,公司作为国内染料企业龙头,目前在业务上积极横向和纵向扩张。

  未来两年业绩 增长确定。公司将进行现有业务扩张以及产业链延伸。横向来看,公司围绕分散染料、活性染料、减水剂等主要业务扩大产能,计划进一步提高市场占有率。纵向来看,公司中间体间苯二胺、间苯二酚和对苯二胺项目,以及联碱等无机化工领域进行积极地布局。可以明确看到的增长为:2009~2010年,公司在分散染料、活性染料,减水剂、间苯二胺等品种的产能增速保持在20%~400%。在2011年,公司在这几项业务有望继续保持一定增长,而在间苯二酚、对苯二胺以及联碱等产品成为新的增长点。另外,基于公司过去的稳健成长性,光大证券可以乐观期待公司在其他领域的增长。

  以分散染料行业为例,龙盛的分散染料产量占全国总产量的30%左右。闰土占总产量的15%左右,吉华占10%左右。分散染料行业产能CR3高达55%,由此可见该行业集中度相当高。而下游印染企业小而多,仅龙盛的印染企业客户就多达上千家。而公司在中间体方面的相对垄断更是的公司拥有了巨大的话语权。因而光大证券从行业属性和公司能力上判断,龙盛在染料业务上已经具有了一定的定价能力。

  由于因为公司的业务复杂、成本难以拆分、价格难以跟踪而是的公司股票价值一直处于低估状态。光大证券认为公司处于一个集中度较高而且在继续集中的行业,增长比较确定,作为该行业的龙头,光大认为公司股票可以享受高估值,预计公司2009、2010年EPS分别为0.51、0.65元,结合目前市场估值水平,光大证券给予2010年业绩20倍PE估值水平,业绩目标价13元,给予“买入”评级。公司各项财务指标良好,目前公司股票是化工股中稳健投资品的首选之一。

  光大证券:给予沧州大化(600230)“买入”评级

  光大证券9月7日发布投资报告,给予沧州大化“买入”评级。

  08年,国内TDI的产能为29万吨,预计09年国内将新增TDI产能15万吨。由于经济危机TDI的需求从07年的39.8万吨下滑到08年的34.8万吨,光大证券预计随着经济复苏,国内TDI的需求将恢复正常,预计10年将恢复到40万吨以上。

  考虑到TDI产能利用率很难满负荷,在2011年拜尔25万吨/年TDI装置投产前,国内TDI需求仍有部分依赖进口。

  根据光大证券的调研,目前一致的看法是国庆前TDI价格趋势向上,国庆后比较难判断。光大证券预计未来TDI的均衡价格有望维持在2.4万/吨。按照此均衡价格2.4万元/吨计算,假设沧州大化6.5万吨的权益产能明年能全部释放,其EPS在2010年有望达到1.4元,给予“买入”的投资评级。

  光大证券:给予烟台万华(600309)“增持”评级

  光大证券9月7日发布投资报告,给予烟台万华“增持”评级。

  光大证券指出,公司经营最差的时候已经过去。目前公司纯MDI的出厂价格为18600元/吨,聚合MDI的出厂价格为16500元/吨,未来随着需求进一步回升,MDI价格有一定的上涨空间,毛利率有一定的恢复空间。

  公司正在建设宁波2期30万吨/年MDI工程,预计于2010年全面投产。由于烟台万华已实施国际化的战略,积极进行海外销售,以牵制竞争对手。目前公司产品的市场占有率保持稳中有升,随着未来扩产项目的进行,公司MDI龙头地位将更加巩固。预计09年公司MDI的产量约43万吨。

  光大证券预计公司09、10年每股收益分别为0.75和0.93元。考虑到公司是具有国际竞争力的MDI龙头企业,以及未来MDI在建筑保温材料市场的需求有可能爆发性增长,光大证券给予公司“增持”的投资评级。光大证券认为公司股票是化工股票中较好的防守性品种,稳健投资者可以长期持有等待外墙保温等需求方面的变化。

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