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明天什么股票会涨停?六机构推荐7只重仓股(附股)

2009年09月15日 17:48 来源: 金融界网站 【字体:

  消费行业:月份消费数据点评 四季度有望提速(民生证券史萍)

  事件概述:

  国家统计局今日公布了反映8月份消费市场运行情况的数据。8月份,社会消费品零售总额10116亿元,同比增长15.4%,比上年同月回落7.8个百分点,比上月加快0.2个百分点。1-8月份,社会消费品零售总额78763亿元,同比增长15.1%,比上年同期回落6.8个百分点,比1-7月份加快0.1个百分点。

  投资要点:

  1、8月份名义增速较7月份加快0.2个百分点8月份,社会消费品零售总额10116亿元,同比增长15.4%,比7月份加快0.2个百分点。由于8月份CPI同比下降1.2%,降幅较上个月收窄0.6个百分点,我们认为消费名义增速的加快主要受到了物价降幅收窄的影响。扣除物价因素,社会消费品零售总额的实际增速为16.8%,较7月份回落0.5个百分点。总体来看,消费已经连续6个月保持平稳回升的态势,回暖趋势确立,三季度由于去年较高的基数,会维持较为平稳的增速,我们预计四季度随着基数的降低以及CPI转正,消费增长有望进一步提速。

  2、城市消费反弹迅速,四季度有望提速分地域看,8月份,城市消费品零售额6935亿元,同比增长15.3%;县及县以下消费品零售额3181亿元,同比增长15.5%。

  虽然城市消费增速仍低于县及县以下消费增速0.2个百分点,但是从趋势上看,城市消费自3月份以来的迅速反弹是此轮消费增速回升的中坚力量,而县及县以下的消费增速自3月份以来仍是增速放缓的趋势。这与城市受金融危机的冲击更大更直接有关,去年四季度开始,城市消费增速的下行速度较快,幅度也较深,2月份触底只有10.1%的增速。鉴于去年四季度城市消费增速的基数较低,我们预计今年城市的消费将有望在四季度提速,再次回到县及县以下消费增速之上,而县及县以下消费受金融危机的影响相对较小,且传导滞后,预计四季度会平稳攀升。

  3、批发和零售业稳步回升态势良好分行业看,8月份,批发和零售业零售额8495亿元,同比增长15.4%;住宿和餐饮业零售额1454亿元,增长16.8%;其他行业零售额167亿元,增长2.8%。

  8月份批发和零售业零售额增速较上月加快0.2个百分点,而住宿和餐饮业零售额增速与上月持平。从趋势上看,批发和零售业零售额增速自3月份以来稳步回升的态势良好,而住宿和餐饮业仍处于下行通道中,批发和零售业零售额增速的稳步回升是带动社会消费品零售额增速回升的主导力量。

  4、汽车、房地产相关类消费提升明显分商品类别看,8月份限额以上批发和零售业中,粮油类增长12.7%,肉禽蛋类增长5.9%,服装类增长23.3%,日用品类增长15.6%,家用电器和音像器材类增长10.9%,汽车类增长34.8%,石油及制品类增长6.8%,建筑及装潢材料类增长36.6%。

  与7月份对比,必需品的消费基本保持平稳,我们认为8月份消费增速加快的主要原因是汽车和房地产相关类消费的加速,其中家电、建材、汽车、石油及制品类均回升明显,另外,作为可选消费的服装类增速也有明显提升,可选消费在消费增速的回升中起到了关键作用。

  5、消费者信心继续恢复消费者信心指数经历了去年四季度的急剧下滑之后,今年一季度基本已经触底,从4月份以来持续回升,显示在宏观经济持续向好的预期下,消费者信心在逐步恢复。8月份的消费者信心指数尚未公布,7月份较6月份有1.3个百分点的回升,我们预计下半年的总体态势是随着宏观经济的逐步回暖、收入预期的改善,消费者信心指数会进一步上扬。

  6、CPI降幅明显收窄,环比出现近半年来首次正增长尽管8月份的CPI涨幅继续为负,同比下降1.2%,但降幅较7月份大幅收窄0.6个百分点,且环比来看,CPI结束了了连续5个月的环比下降,8月份环比7月份上涨0.5%,其中食品CPI是带动CPI环比上涨的主因,食品CPI较7月份环比上涨1.3%,结束了连续5个月的环比下降。考虑到翘尾因素的影响,去年CPI涨幅在四季度急剧下滑,机构一致预期8月份是CPI年内的拐点,在四季度会转正,通胀预期再次成为热议的焦点,而通胀预期将成为消费回暖的催化剂,影响消费增速回升的压力会在四季度消除。

  7、行业基本面回暖,维持行业"推荐"评级8月份以来零售指数整体跑赢大盘,尤其是区域类百货龙头的公司如新华百货、合肥百货、鄂武商A、成商集团等表现较为强势。8月份以来,大盘结束了单边上涨的行情,在持续震荡中资金开始关注基本面回暖确立、业绩增长明确的零售行业。

  我们认为,消费回暖、行业景气回升的趋势基本确立。行业中报的业绩好于预期,业绩环比改善的趋势明显,优质的公司实现了两位数以上的增长。下半年行业增长的确定性进一步增强,四季度伴随行业旺季的来临行业将迎来全面复苏,继续维持行业"推荐"的评级。

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