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水皮杂谈:流动性过剩是一种必然

2009年09月19日 09:41 来源: 华夏时报 【字体:

  风声好像是在一夜之间就变了。

  这一夜G20峰会形成了一个共识,那就是积极的财政政策和货币政策现在还没有到退出的时候,尽管美国已经宣布可能结束衰退,而美国结束衰退也就意味着世界经济的可能复苏,由此一度在国内舆论上出现的质疑之声也就突然偃旗息鼓了,中央政府的三令五申顶不上一群老外的聚会,个中缘由耐人寻味。

  中国无疑是最早提出4万亿经济刺激计划的国家,是不是也是最早提出退出方案的国家呢?如果不是又为什么会给外界形成这么一个印象呢?水皮杂谈“复苏之后是增长吗?”一文中曾经提到摩根士丹利投资管理部门负责新兴市场的主管鲁奇尔·夏尔马的文章,“中国是最早开始采取行动限制增长的国家”就是夏尔马的结论,因为他注意到,中国的决策者担心,2009年上半年超过1万亿美元新增贷款中的大部分没有进入实体经济,这些新增贷款的10%-20%可能进入了股市。所以,“现在银行业监管者开始收紧放贷,中央银行正在从金融系统中抽走过剩的流动性。”

  只能说,夏尔马的观察很敏锐,但是有局限,因为中国的真正的决策者担心的还不是通胀的预期,也不是股市的泡沫,而是经济是否真的实现了V型的反转,不会出现W型甚至L型。

  吴晓灵可能是唯一公开质疑现阶段适度宽松货币政策执行力度的官方经济学家,这位前任央行的副行长现在还担任人大财经委的副主任。在吴晓灵看来,中国并没有经济危机,也没有金融危机,中国经济速度的下滑,是多年经济高速增长,经济结构不合理,需要自我调整的必然趋势,国际金融危机只不过是促使我国经济增速下滑得快一点而已。在这样的背景下,为打消通货紧缩的预期,采取适度宽松货币政策是对的,也已取得成效,因此中国的中央银行绝对不能采取和国外的中央银行同样的政策来应对金融危机。吴晓灵自认为是一个货币主义者,弗里德曼的信徒,其实不光是吴晓灵,中国金融系统的许多官员都是货币主义者,而货币供应学派不仅是一个学术流派,更是一种市场理念,这一点和凯恩斯主义是相冲突的。美国政府不管经济,美联储负责刺激经济的责任,而中国不同,中国的总理几乎是中国经济走势的第一责任人,所以美联储可以以货币供应学派作为指导思想,但是在中国,许多投资者就会觉得和中央政府的宏观政策格格不入,甚至矛盾。

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