首页财经股票大盘个股新股行情港股美股基金理财黄金银行保险私募信托期货社区直播视频博客论坛爱股汽车房产科技图片

银行股跑赢大盘概率很大 券商最看好10大金股(附股)

2009年09月21日 16:16 来源: 金融界网站 【字体:

  招商证券:天坛生物 受三大利好推动 强烈推荐

  中国生物内部资源整合和融资需求强烈,国药集团与中国生物联合重组9 月16 日获得国务院批准,我们判断以天坛生物为平台的中国生物资产整合、整体上市进程将显著加快,自此,投资天坛生物也即投资中国生物。我们判断:国药集团与中国生物联合重组对双方都是重大利好,也与全球并购热点一致。

  09 年1 季度发生的3 起跨国药企大并购(辉瑞收购惠氏,默克收购先灵葆雅,罗氏收购基因泰克),3 个被收购目标都是代表全球新药研发和增长新势力的生物制药企业。国药控股和中国生物将是我国市值最大的两只个股。

  我们分析认为:3 大利好推动天坛生物代表中国生物成为整合我国生物制药行业的最大受益者。利好之一:借助联合重组方国药集团强大的资本运营能力,中国生物集团将较快完成内部资源整合,形成强大的“中国生物”融资平台。中国生物06 年曾经对旗下6 大生研所改制,试图推动整体上市,终因“先有儿子后有老子”推行不力而搁浅。利好之二:两者产业强强联合,中国生物利用自身的计划内计划外疫苗一体化优势,借助国药集团全国分销网络,实施对外收购扩张,进一步提升疫苗和血液制品市场份额,加强垄断经营优势。国药集团旗下的国药股份和一致药业两公司借此机遇、增加疫苗分销业务,培育新的利润增长点。我国疫苗行业集中度不高,中国生物一家独大,许多研发能力较强、拥有1 个或几个较好疫苗产品的民营企业,将是中国生物的收购目标。利好之三:借助国药集团医院终端的强势,中国生物将做大治疗性生物制品,最终成为整合我国生物制药的最大赢家。我国治疗性生物制药行业分散度高,缺乏销售过亿产品,与跨国巨头先灵葆雅和罗氏极为悬殊。中国生物目前盈利增长主要来自预防性生物制品和血液制品,治疗性生物制品虽然研发强大、拥有SFDA 生产批文57 类,在研品种较多,但有史以来医院终端销售一直薄弱。我们预计未来5 年内,中国生物将寡头垄断我国疫苗、血液制品和生物制药,并代表中国出口。

  天坛生物代表了中国生物制药的战略性投资价值,中国生物集团旗下的兰州生研所、成都生研所、武汉所和上海所对盈利和盈利增长贡献较大。我们看好中国生物整合我国生物制药行业的前景,其合理市值应超过400 亿元,站在这一角度,天坛生物未来股价上行空间巨大,我们维持对天坛生物“强烈推荐—A”评级。

  招商证券:东阿阿胶 未来5年将破40亿 强烈推荐

  我们判断:公司主产品阿胶系列在控制营销引领下,其销售增速和营销质量将获得重大提升。公司09 年首次对全部产品全部终端(OTC+医院)都实行预付款。定向定量的单向销售协议对目标渠道和终端的控制力大大加强,各级销售商所获得的毛利率和销售积极性明显提升,终端毛利率超过20%,公司已经成功搭建的可控、共赢价值链是销量保持快速增长的基石。配合消费者教育和广告支持,拉动了终端纯销大幅增长。营销中心第4 季度开始试行独立核算,确保销售骨干年收入增长30%以上,对终端销售代表考核同比增长和环比增长。2010 年公司将以营销中心、生产中心和财务中心高效率运营。

  未来 5 年提价、增量两方面驱动阿胶系列产品销售将突破40 亿元,5 年销售收入复合增长31%。阿胶块“小步快跑”提价,5 年内零售价将突破每公斤1000元,继续实行价值回归和产品分层次定价,同时,以阿胶为原料的衍生品实现销量快速增长。2013 年实现40 亿元销售目标,其中:阿胶块15 亿元、复方阿胶浆10 亿元、保健食品15 亿元。阿胶块今年9 月7 日出厂价提高10%,达到了393.2 元/公斤,同时其零售价提高了20%,为未来继续提价预留了空间,公司近期已经向山东发改委申请将阿胶块零售价提高到550 元/公斤。今年医院部建立了学术推广销售模式,通过医院带动OTC 增长。09 年保健食品首次扭亏,预计实现税前销售1.5 亿元和利润640~800 万元,2010 年正式组建保健食品(快消品)事业部,推广样板商超盈利模式,实现税前销售3 亿元和利润2000 万元目标。

  09 年季度同比增速逐季加快,第3 季度阿胶系列预计回款2.8 亿元,同比增长34%,维持业绩预测和“强烈推荐—A”评级。今年上半年阿胶系列实现收入4.7 亿元,下半年将达到8.3 亿,其中第四季度旺季达到5.5 亿,全年达到13 亿。维持预测09~2011 年净利润同比增长39%、42%和46%,实现EPS0.61 元、0.87 和1.27 元。年底目标价26 元。我们重申公司是我们非常看好的长期价值型投资品种,09 年突破营销瓶颈、当前进入销售旺季是介入时机。

<<上一页12891011121314151617下一页>>

评论区查看所有评论

用户名: 密码: 5秒注册