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两市成交额创下新低 8家券商推荐13只个股(名单)

2009年09月29日 07:32 来源: 金融界网站 【字体:

  方正证券:给予全聚德(002186)(002186)“增持”评级

  方正证券9月25日发布投资报告,给予全聚德(002186.SZ)“增持”评级。

  全聚德品牌创建于清代同治三年(公元1864 年),历经143 年的悉心经营,以其质优味美的菜肴和良好的信誉逐渐确立了自己在北京餐饮行业的地位。具有历史积淀的全聚德烤鸭不仅是京粹文化的一个象征,同时也成为我国传统饮食文化的代表之一,是北京历史文化特色旅游的组成部分。同时,公司在菜品研发和菜品生产上走在行业前列。

  望京店有望于明年春节前开业。明年‘五一’前公司将开出四川饭店新街口店,店内将设置一层楼经营全聚德。新开全聚德门店的覆盖半径约为3 公里,因此随着北京城市规模的不断扩大,北京市场完全可以满足每年新开1-2 家门店的速度。并且,在西城区、石景山区等区域内,目前也没有全聚德门店,公司正在积极寻找合适的物业以进入这些区域。

  对于在异地展店的模式(是选择某个区域市场集中开店,还是先在省会城市和经济活跃城市都开出门店),公司仍在探索之中。在确定了以直营连锁为主导、特许连锁为辅助的经营策略后,公司也将尽力控制直营店和加盟店的比例,并根据市场情况逐渐推进直营店的拓展。方正证券相信,假以时日,公司将在某个特定的区域找到突破口,培育出北京之外的第二及第三个利润来源。

  未来三年,公司业绩的主要增长点来自于两个方面:1.三家主力门店在调整中的内生增长(可比增速年均7%);2.新开的门店逐渐度过培育期开始贡献利润。方正证券预测在京其余门店的年均增速约为15%,外地市场年均增速约为18%。

  方正证券预计2009 年至2011 年,公司分别实现净利润0.89 亿元、1.00 亿元和1.13 亿元,EPS 分别为0.63元、0.70 元和0.80 元,给予公司“增持”评级。

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