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两市成交额创下新低 8家券商推荐13只个股(名单)

2009年09月29日 07:32 来源: 金融界网站 【字体:

  光大证券(601788):天威视讯高清电视家庭计划公告点评 给予“增持”评级

  光大证券25日发布天威视讯(002238.sz)高清电视家庭计划公告点评,给予“增持”评级,具体如下:

  本次事件型营销将起持续深度作用

  本次是公司的事件型推广活动。去年天威凭借奥运会推广高清及互动电视,取得了较好的效果,但奥运会之后由于高清节目源的缺乏,高清电视业务发展受阻。本次推广是结合10套免费高清节目政策及国庆阅兵典礼之势的第二次大规模营销活动,一方面具有事件诱导性(国庆阅兵),另一方面也解决了节目源问题(免费播出),相比奥运推广,本次营销具有持续性长、作用深的特点,预期会取得较好的市场反应。

  运营商在高清电视推广中的角色关键

  此前高清电视发展不佳的主要原因在于内容源少、收费贵,同时开路电视对其形成有力竞争。此次免费政策将大部分收视率较高的开路频道转为免费高清频道,从根本上解决了节目源的问题。只要解决机顶盒价格问题,高清电视普及指日可待。与观众接触最紧密的运营商起到推波助澜的作用。运营商的价格策略和营销策略,往往会影响到受众消费体验。本次天威的高清互动家庭计划,是将高清机顶盒的租售相结合,同时折价搭售互动套餐,力求在用户需求、供应商利益和自身发展策略之间寻求最佳结合点。从另一个侧面也说明公司的市场化程度逐渐提高。

  公司将从高清政策中长期受益

  高清电视政策出台之时,光大证券就认为将对广电产业链产生革新性作用。其中,短期主要作用于产业链上游,既机顶盒、液晶电视和内容制作企业将受益,而运营商则不能直接从中获益。但天威的做法是将互动电视与高清电视捆绑销售,两大拳头产品彼此促进、交相辉映,将极大提升用户体验感。光大证券认为,高清电视对公司的作用在于能够成为很好的推广互动增值业务的工具,进而提升单用户ARPU值。

  公司增值业务驶入快车道,给予增持评级

  光大证券认为公司目前的价格反应了市场对半年报中互动电视业务的认可,但并未充分意识到公司的增值业务发展已经驶入快车道的事实。光大证券调高公司目标价至18元~22元,对应11年EV/EBIDTA分别为11倍~15倍,给予“增持”评级。

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