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创业引爆“类创业板”行情 中小板或深藏套利机会

2009年10月27日 07:31 来源: 金融界网站 【字体:

  近日,主板市场的小盘股逐渐活跃,尤其是中小板中“类创业板”公司吸引了众多投资者的目光。

  业内人士指出,创业板开市在即,投资者近期可适当关注主板中“类创业板”股票的表现,同时也要警惕这种短期投机性交易机会的风险。

  关注“类创业板”公司

  创业板自诞生之日起即被贴上了“高风险高收益”的标签,中国创业板的高发行价、高市盈率、高市净率则为中国创业板再贴上“三高”的标签。而创业板首批上市公司的“三高”现象在被市场部分人士质疑的同时,也引发了投资者对于主板中“类创业板”股票的无数遐想。

  从广义上来说,符合创业板的“两高六新”特征的上市公司都有望分享创业板的高估值,都可以称为“类创业板”。

  “在比价效应下,创业板公司上市有可能带动A股里主业特征相同或类似的上市公司估值水平提升。”世纪证券高级分析师吕丽华在接受本报记者采访时表示,投资者短期内可关注主板中“类创业板”企业的交易性机会。

  “主板市场中一些成长性较好的小盘股受创业板的影响会有比较好的市场表现。”华泰证券首席策略分析师陈慧琴在接受本报记者采访时也认为,本周此类中小盘股票将会成为资本市场的亮点。

  受创业板中医疗器械和文化传媒公司的影响,中小板的医药股和传媒股近日也出现了比较大的涨幅。上周五,中小板的鱼跃医疗和中视传媒均封在了涨停板。

  “对于不同的类创业板企业,我认为投资价值是有差别的,产品相似且盈利能力相似的A股上市公司最容易分享创业板的高估值,从而具有最高的投资价值;行业相似的‘类创业板’公司有望得到创业板的高估值外溢,经营模式相似的‘类创业板’公司也容易受到资金的青睐,因此投资价值次之。”东兴证券计算机行业分析师王玉泉对本报记者说,他认为主板中的青岛软控、宏达新材、国脉科技、美邦服饰、长春高新、怡亚通、世联地产近期将会有比较好的市场表现。

  警惕投机性交易风险

  与上述分析师的乐观相反,联合证券首席策略分析师刘湘宁则对本报记者表示了他对“类创业板”行情的谨慎态度:“短期内,主板市场中的‘类创业板’股票会有一些投机性交易机会,但我并不认为中小板公司会因为创业板公司的上市而使公司价值发生变化。这种机会更多的是投资者投机心理的预期,而且这种投机性机会的涨幅有多大目前还很难下结论。”

  “创业板市场可能会出现连续上涨、冲高回落或者连续下跌三种不同的走势,而这三种不同走势对于‘类创业板’的行情有不同的影响效果。”王玉泉说,如果市场连续上涨,则“类创业板”行情非常值得期待;如果创业板冲高回落或持续震荡,则“类创业板”行情更多的可能是交易性机会;如果创业板市场连续下跌,则“类创业板”的行情需要等待创业板市场回稳。

  “我们非常担心,创业板推出后,大小盘风格轮动会发生转变,如果发生,投资者应该采取行动。”国泰君安宏观策略分析师翟鹏在接受本报记者采访时说,从估值水平看,自大盘创出6124点的历史高点以来,大盘股已经跑输两年,目前大小盘股比价关系已经达到2003年以来的最低点。另一方面,市场行情正在由流动性驱动行情向业绩驱动行情转变,而大盘股受业绩影响远远大于小盘股。

  国泰君安10月21日发布的“创业板上市与风格轮动”研究报告也指出,历次大小盘风格轮换均伴随事件性因素和业绩推动的合力。10月30日开始交易的创业板市场无疑符合事件性因素的条件,创业板增加了小盘股的供给,如果创业板市场高开低走,很可能对主板小盘股走势构成压力。

  谈及创业板与小盘股近期的估值,翟鹏对本报记者说:“我们并不认为创业板上市公司会一直保持高估值的状态,创业板公司的估值会随着市场狂热情绪的降温而逐步回归理性,小盘股的企业估值也会在创业板企业价值回归的带动下而下降。”

  申银万国研究所所长陈晓升指出,美国经验表明,主板先行,纳斯达克3天后将随后波动;中国经验表明,上证A股先行,中小板两天后将随其波动。长期来看,总体上主板领先于创业板(中小板)2—3天左右。

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