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周二买什么?顶级券商点评22家公司三季报(研报)

2009年10月27日 09:43 来源: 中国证券网 【字体:

  兴业证券:金地集团三季报点评 维持“推荐”评级

  兴业证券26日发布金地集团(600383.sh)三季报点评,维持“推荐”评级。

  公司公布三季报显示,2009 年度三季度营业收入17.13 亿元,同比减少17.8%,归属上市公司净利润4.82 亿,同比增长338.3%,EPS 为0.21 元。09 年1-9 月实现营业收入52.1 亿,同比增长19.7%,利润7.69 亿,同比增长197%,EPS 为0.35 元。

  兴业证券点评如下:

  费用率的下滑以及存货跌价准备冲回共同推动了公司三季度利润的大幅增长。

  虽然3 季度金地集团结算收入略有下滑,且毛利率也由08 年3 季度的52.2%下降到了48.8%,但三项费用率从08 年3 季度的17.2%下降到了10.9%,超出毛利率的下降幅度2.9 个百分点。由于公司在上半年已经记提了约1 个亿的长期激励基金,因此兴业证券认为4 季度管理费用出现大幅增长的可能性也不大,公司目前的这种良好的费用率控制水平将会持续。

  另一方面,公司在08 年记提了3.57 亿存货跌价准备,由于09 年以来房价的大幅上涨,在三季度充回了其中的2.45 亿。深圳上塘道在08 年底预计销售价格约12000 元,将会产生亏损,因此记提了2.46亿的存货跌价准备,但09 年3 季度的实际开盘价格为14000 元,因此重回了超过2 亿的已记提的存货跌价准备。

  2009 年1-9 月公司累计实现销售面积134.5 万平方米,同比增长83.9%;累计销售金额149.6 亿元,同比增长90.6%。截至三季度末账面现金103 亿,远高于年初的44.5 亿,短期和一年内到期负债合计10.9 亿。虽然公司在今年4 月份就率先拉开了大型地产公司高调拿地的序幕,但目前良好的资金状况仍能够为公司进一步增加土地储备提供保障。

  公司三季度末预收款145 亿,相当于兴业证券预计的09 年4 季度及2010 年结算收入总合的76%。兴业证券预计公司09-11 年EPS 预测为0.69 元、0.85 元、0.98 元,维持“推荐”评级。

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