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周二买什么?顶级券商点评22家公司三季报(研报)

2009年10月27日 09:43 来源: 中国证券网 【字体:

  国泰君安:陕天然气三季报点评 维持一年目标价24元和“增持”评级

  国泰君安26日发布陕天然气(002267.sz)三季报点评,维持一年内目标价24元和“增持”评级,具体如下:

  公司3 季度属于淡季,单季度净利润基本符合预期。公司09 年3 季度单季实现收入3.58亿,同比去年3 季度同期增长15.04%,实现归属于母公司的净利润5570 万元,同比去年3 季度同期增长41.59%。按上市后的最新股本摊薄的3 季度单季每股收益为0.1095 元,基本符合市场预期。

  推算的输气量增长符合预期。由于输配价格稳定,输气结构变化不大,由此可以根据收入推断3 季度单季销气量约为3.36 亿立方米,同比增加14.53%,与预期基本相符。公司在陕南地区的扩张和下游的延伸两个方面有所进展,城市燃气或将成为公司另一增长点。公司设立城市燃气产业发展公司参与下游产业链,并由其与汉中市城乡建设管理局共同设立汉中市天然气公司,陕天然气控股70%。这是继公司参股咸阳新奥燃气40%之后,向下游拓展迈出的又一步。

  国泰君安预计到汉中的管线明年能够竣工,对11 年的业绩将带来一定的增长。公司作为中游长输管网运营商,拥有向下游发展的优势,涉足城市燃气业务,将成为公司的新的增长点。天然气的清洁型和“低碳经济时代”的到来,是公司的长足发展的源动力。省政府对天然气发展的支持为公司发展提供了良好机遇

  公司09 年输气量平稳增长,维持全年销气量增长11%左右,净利润增长28%左右的判断。

  维持5 年内陕西省天然气需求15%-20%复合增长,给予陕天然气年均20%~30%的增长的判断。维持09 年-11 年EPS 分别为0.75 元,0.86 元,1.00 元,维持一年内目标价24 元,维持“增持”评级。

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