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机构掘金三季报:22股业绩增速超出市场预期(名单)

2009年10月31日 19:28 来源: 中国证券网 【字体:

  平安证券:深发展披露三季报,维持“推荐”评级

  平安证券10月29日发布投资报告,针对深发展A(000001)(000001.SZ)银行披露三季报,维持“推荐”评级。

  季报显示,第三季度贷款环比增长13%,一般贷款较年初实现了28%的良好增长,高流动性的票据资产在第三季末下降至520亿元,较年初增长23.2%,期末占贷款总额的14.4%。三季度贸易融资余额增加146亿元,相比上半年两个季度的增量115亿元来说,贸易融资业务量呈现加速发展态势。预计未来两季度随国内经济的企稳回升,内贸融资需求仍然可望有10-14%%的逐季增长,同时,伴随明年一季度出口形势的企稳好转,国际贸易融资需求也可望增长。预计未来随存款定期化趋势的小幅下降,贷款需求的稳定回升以及贷款议价能力的提高,息差可望继续稳定小幅回升。

  由于第三季度不良贷款清收额超过新生成的不良贷款,使得三季度新计提准备的金额大大减少。三季度末,拨备覆盖率由年初的105%提升至153%,已经满足监管要求。预计未来资产质量仍然稳定,拨备覆盖率将稳定于150%水平上。

  另一方面,前三季度成本收入比在中期39.29%的基础上微升至40%,同比增长5.17个百分点。公司解释为营业网点、员工人数,以及业务规模均有增长,以及为提升管理流程和IT系统进行的持续投入。此外,资本充足率与核心资本充足率低于监管要求,亟待通过定向增发补充资本。

  平安证券维持09年盈利预测,预计09年净利润为46.4亿元,按照定向增发后的36.9亿元计算的摊薄后EPS为1.26元;BVPS为8.20元。 10月28日收盘价对应PB、PE分别为2.67和17.37倍,维持“推荐”评级。

  平安证券:新华百货(600785)公布三季报,维持“推荐”评级

  平安证券10月29日发布投资报告,针对新华百货(600785.SH)公布三季报,维持“推荐”评级。

  公司2009 年三季度营业收入7.74 亿元,同比上升20.53%,净利润为4472 万元,同比大幅增长77.80%,单季度EPS 为0.26 元;前三季度合计的收入和净利润分别为23.15 亿元和1.39 亿元,同比增长13.74%和56.87%,每股收益为0.80 元。

  平安证券指出,(1)城市扩张和区域辐射力增强带动的经济繁荣,形成区域消费增长的宏观支撑;(2)公司已有的垄断地位和高的品牌认同,以及后续的快速业务扩张,构筑了销售增长的微观基础;(3)管理效率改善和严格的费用控制带来的盈利能力提升,使一定的销售增长带来更高的业绩增速。公司未来业绩持续增长可期。

  公司单季度EPS0.26 元,同比增长77.8%,主要源于销售和管理两项费用率大幅下降2.83 个百分点。如果扣除报告期内预计提的500 万宁阳店装修费用,则实际EPS 为0.27 元。

  平安证券预测公司2009-2010 年EPS 分别为1.10 元和1.38 元,对应目前价格的动态PE 分别为23.5 倍和18.8 倍,估值重又具备吸引力。

  由于平安证券对公司业绩可持续成长的来源更加明晰和确信,有理由给予其业绩以正常的估值,因此,即使不考虑物美回归后的巨大成长空间,其良好的业绩成长预期也使其可成为值得放心的投资标的,维持 “推荐”评级,目标价33 元。

  平安证券:中金岭南(000060)公布三季报,维持“推荐”评级

  平安证券10月29日发布投资报告,针对中金岭南(000060.SZ)公布三季报,维持“推荐”评级。

  公司三季度营业收入22.47亿元,同比增长13.26%,环比增长41.5%,创出单季度新高,但是毛利率由2季度的24.2%下降至3季度的19.1%,这与三季度国内铅锌现货价格环比分别上涨13.7%和11.6%不符。同时,公司三季度少数股东权益达到1850万,环比增长154%,而净利润环比仅增长18.4%,说明三季度控股公司盈利增长速度快于母公司。

  综上可以推断,三季度随着铅锌价格的上涨PEM公司的产销量必然出现了相当大的增长。由于PEM的精矿生产成本较中金岭南要高,从而摊低了整体毛利率,但总的来说公司的净利润仍然环比增长。

  平安证券仍然维持对锌价短期不盲目乐观、中长期继续看好的判断,对09~11年铅锌价格预测分别为1692美元/吨、2000美元/吨、2100美元/吨和1598美元/吨、2200美元/吨、2500美元/吨,相对更看好锌的中长期走势。

  公司目前旗下矿山的铅锌精矿产能分别为:凡口矿18万吨、盘龙矿3万吨,PEM20万吨,由于铅锌价格走势强劲,PEM公司从2季度开始逐步实现盈利,产量也逐步恢复,平安证券预计其明年精矿产量可恢复到18万吨。

  由于对铅锌价格和公司的精矿产量都预测都进行了更新,平安证券将公司09~11年的业绩预测调整为0.36元、0.89元和1.23元,目前的动态PE分别为76.8X、31.1X和22.5X,未来三年公司的复合增长力达到155%。

  鉴于平安证券对锌价中长期看好、公司在铅锌行业中相对较低的估值、以及公司未来几年高速成长的能力,维持对公司的“推荐”评级。风险因素则包括铅锌价格下跌以及PEM公司产量恢复不如预期。

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