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票据电子化时代启幕

2009年11月03日 03:44 来源: 21世纪经济报道 【字体:

  挑战利率市场化

  新启动的电子商业汇票系统具备三大功能,即电子商业汇票业务处理功能、纸质商业汇票登记查询功能、商业汇票转贴现公开报价功能。

  根据央行数据,从10月28日开通至11月30日的三个工作日内,通过系统登记托管的电子商业汇票214笔,金额5.71亿元。其中出票134笔,金额3.35亿元;承兑158笔,金额3.77亿元;贴现36笔,金额2.14亿元;转贴现30笔,金额2.14亿元;通过大额支付系统发生票款兑付业务8笔,金额1.14亿元。系统共收到纸质商业汇票登记2.5万笔,涉及金额385.5亿元。提供纸质商业汇票查询服务60笔。

  苏宁介绍,在第一批机构加入电子汇票系统后,央行还会加速推进第二、第三批机构的加盟。而电子汇票业务的发展,无疑将对现行的贷款利率管制构成新的挑战,并加速1年期内短端利率市场化的进程。

  按照新规定,电子商业汇票付款期限由纸质票据的最长6个月提高到1年。业内人士认为,这将对市场化利率的形成产生重大影响。

  与贷款利率实行下限管理不同,票据业务几乎完成了市场化定价的转型。正因如此,在今年上半年流动性过剩、信贷规模管制放松的情况下,票据贴现利率一度骤降,甚至低于同期存款利率,出现“倒挂”,由此引发企业“票据热情”,一季度,票据一度达到新增人民币贷款的近1/3。

  这是我国二元化利率矛盾的一次现实冲突。

  而引入电子票据并以延长付款期限后,交易运作可以大大丰富票据市场3个月到1年期的交易品种,利于形成各档期完全市场化的利率,为完善SHIBOR报价体系、形成完整的市场收益率曲线提供重要的交易数据支持。

  可以预见,票据市场化的利率形成机制,将对现有的1年期内短期贷款形成一定的替代。

  某大型银行票据中心人士说:“上半年,已经感到票据对6个月内短贷的不小冲击。”鉴于票据的审批和签发相较贷款更加快速,且融资成本更有优势,票据可能成为部分企业的“宠儿”。但由于短贷可用于流动资金、扩大再生产等用途,而票据必须具有贸易背景,票据对短贷的替代作用不会完全实现。

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