首页财经股票大盘个股新股行情港股美股基金理财黄金银行保险私募信托期货社区直播视频博客论坛爱股汽车房产科技图片

8家券商推荐16只股 推荐3只银行股(附股)

2009年11月05日 21:56 来源: 金融界网站整理 【字体:

  国泰君安:建议“谨慎增持”宏润建设(002062) 提目标价至24元

  国泰君安5日发布投资报告,建议“谨慎增持”宏润建设,提目标价至24元,具体如下:

  公司主因建筑施工和房地产开发。拥有市政公用与房屋建筑施工总承包,地基与基础、钢结构、建筑装修专业承包壹级资质,公路、机电安装、桥梁专业承包贰级资质,城市轨道交通专业承包资质。

  公司近4 年来新签订施工合同复合增速21%。施工业务中市政公用、轨道交通、房屋建筑各占三分之一,主要以资金支付能力强和无需大量垫资政府项目为主,在路桥中涉及启动

  和宁波等BT 项目运作。

  与华东诸多优势民营建筑公司类似公司,对项目经理采用收取管理费用模式,毛利率与水泥钢铁价格关系不大,更多体现为市政和房建等占比波动。预期09 年新签订合同60 亿左右,拥有16 台盾构机。

  房地产开发占整体收入10%左右、整体净利润50%左右,因目前项目地价低平均毛利率40-50%左右。08 年房地产注入时承诺09-10 年净利润1.38、1.40 亿,目前随着房价上涨预期实现净利润远超此数。

  主要盈利项目14 万平方米开发面积象山项目主要在2008-10 年贡献利润,持股52%开发面积42 万平方米的无锡项目2010 年后贡献利润,持股40%开发面积10 万平方米的杭州项目2011 年后贡献利润。

  无锡项目预期3-4 个亿净利润,杭州项目成本约4000 元、目前市价28000 元、估计3-4亿净利润。60 万平方米的蒙古国项目争取明年开工,预计真正贡献利润要在2011 年之后,之前不考虑利润贡献。

  2009-2011 年EPS1.04、1.28、1.60 元,同增22%、23%、25%。房地产EPS0.47、0.53、0.83 元。2009-10 年PE 为19、15 倍,低于建筑23、17 倍和房地产29、21 倍,建议“谨慎增持”,提目标价至24 元。

  估值较低因地产储备低和成长缺乏想象。下周计划发债融资约5 亿,在上海周边地区增加房地产项目储备。若此事成行则房地产持续性增强带来超预期增长,扭转估值、提升业绩

  平静中期待突破。

<<上一页1278910111213141516下一页>>

  相关链接

  加息和房贷政策有变传闻起 地产股“很受伤”

  资本消耗压力下降 上市银行融资压力对A股冲击小

  民生银行H股拟26日挂牌 走势最抢眼五大金股(附股)

  机构推荐三只最值得买入股票(附股)

  沪市三连阳震荡涨逾0.40% 银行股增长势头或持续

评论区查看所有评论

用户名: 密码: 5秒注册