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2009年11月05日 21:56 来源: 金融界网站整理 【字体:

  方正证券:荣盛发展(002146)公布股权激励草案,维持“增持”评级

  方正证券11月5日发布投资报告,针对荣盛发展公布股权激励草案,维持“增持”评级。

  根据公告,公司拟授予激励对象(高管、骨干)3,000万份股票期权,约占总股本的3.35%,行权价格为19.29元每股,本计划有效期为自股票期权授权日起五年,自本计划授权日起满12个月后分四期行权,每期一年,行权比例分别为15%、20%、30%、35%。业绩要求为公司截至2009年12月31日、2010年12月31日、2011年12月31日、2012年12月31日的扣除非经常性损益的净利润增长率分别不低于35%。期权费用总计为2.58亿元,对2010-2013年每股收益的影响分别为0.08元、0.06元、0.04元、0.02元。

  方正证券指出,公司是专注于三四线城市的商品房开发商,目前具有高增长的基础,此次股权激励方案的推出更加有利于公司业绩高速增长的实现。按照公司未来四年扣除非经常损益后的净利润增长分别不低于35%、以及期权费用对业绩的负面影响,大概计算得到公司2009-2012年的EPS分别为0.56元、0.67元、0.95元、1.32元,对应目前股价的动态PE分别为34.6倍、28.9倍、20.3倍、14.7倍。

  由于公司的高成长性,假定34.6倍为合理动态估值,那么一年后公司合理股价为32.9元、二年后公司合理股价为45.53元,股价的增长空间分别高达71%、136%。方正证券认为,尽管股价之前的表现对此方案已有所反映,但股权激励方案的推出将不断推动公司股价创出新高,维持公司“增持”评级。

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