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用新发资金支付前期收益 理财产品或现“庞氏骗局”

2009年11月17日 11:41 来源: 青年报 【字体:

香港花旗银行的门口,聚集着因为购买理财产品血本无归而前来抗议的投资者。

  “过去一段时期,国内理财领域中循环贷款类理财产品的操作思路莫名地显现出庞氏骗局的诡影。”

  社科院金融研究所理财产品中心近日发布报告表示,某款银行理财产品的本息支付被宣称来源于贷款主体偿还的本金、新发理财计划的募集资金和信托贷款转让资金等三个方面,并且因此提出质疑:用新发理财计划的募集资金支付前期投资者的本息收益,难道是中国版庞氏骗局的显灵?

  拆东墙补西墙受质疑

  社科院在报告中分析,仅从形式上看,银行用短期理财产品对冲中长期贷款,不失为解决理财产品期限与中长期贷款期限错配的一种手段。但是,在实际操作中,这种做法实为不妥。没有中间增信机制的安排,这类理财产品的收益和风险状况容易受到发行银行在产品约定权责之外的特别操控。

  “庞氏骗局是国外的叫法,国内一般称之为拆东墙补西墙。”银行业内人士透露,在贷款类理财产品中,潜在的风险包括贷款主体的信用风险、新理财计划不能成立的风险或剩余期限的信托贷款无法转让的风险。

  “由于信贷理财产品的期限通常为6个月到1年,但信贷资产一般在3年以上,这里面就存在时间差的问题。”该业内人士解释,银行以受让后续理财计划所支付资金作为还款来源的做法,容易使理财产品陷入连环式陷阱。在极端情况下,如果理财产品到期时,新的理财计划未能如期成立,剩余期限的信托贷款也无法转让出去,投资者的本金和收益有可能受到损失。

  偿债能力面临普遍下滑

  今年上半年,银行机构新增本外币贷款高达7.72万亿元。但记者了解到,从第三季度开始,央行的货币政策开始出现动态微调,商业银行与企业部门一度陷入资金紧缩。这种情况导致了商业银行迫切需要通过置换信贷资产和转让票据等方式,腾出规模发放贷款,以确保盈利以及控制流动性过剩局面。9月份信贷类理财产品发行数量的飙升便是其中的表象。

  社科院报告认为,其实国内企业部门和地方政府部门的偿债能力面临普遍下滑。一方面,我国对外贸易持续下滑,内需不足,造成了国内部分企业经营困难,盈利能力下降;另一方面,地方财政减免部分税收并保证经济刺激计划的顺利实施,对地方政府的偿债能力构成了挤压。

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