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银行资金流出居首位 机构最新评级抄底20股(附股)

2009年11月25日 16:57 来源: 金融界网站 【字体:

  招商证券(600999)25日评级一览

  招商证券:上调福耀玻璃(600660)评级至“强烈推荐-A” 目标价上调至18-22元

  招商证券25日发布投资报告表示,福耀玻璃(600660.sh)2010年净利润仍可实现高增长,上调投资评级至“强烈推荐-A”,上调目标价格至18-22元,具体如下:

  公司短期经营情况良好,产能利用率较高、订单饱满、原材料成本较低,预计四季度实现EPS0.25元,年化EPS0.67元;招商证券预计2010年公司经营性EPS为0.89元,仍将保持高速增长趋势。按2010年EPS的20-25倍估值合理,上调目标价至18-22元,上调投资评级至“强烈推荐-A”。

  短期经营情况良好,预计四季度实现EPS0.25元。2009年1-3季度,公司实现销售收入41.4亿元,实现净利润6.2亿元,对应EPS为0.31元;目前公司处于满产状况,且后续订单饱满,而原材料价格仍维持较低水平,招商证券预计四季度公司实现净利润5亿元,即09年EPS为0.56元,若不考虑出售海南浮法玻璃生产线影响0.11元,公司经营性EPS将达到0.67元。

  2010年公司盈利仍将大幅增长。招商证券预计公司2010年经营性净利润达到17.9亿元,对应EPS0.89元,同比增长32.8%,基于以下判断:

  1)预计2010年公司收入增长19%。国内汽车玻璃业务享受汽车行业销量增长,出口汽车玻璃业务通过大力拓展配套市场实现高速增长,浮法玻璃销售收入保持持平;

  2)毛利率仍将保持较高水平。明年公司产能利用率仍然饱满,同时通过增强管理与成本控制,现有业务仍有盈利提高空间,而产品结构优化以及浮法玻璃自制率的提高也将提升盈利能力。

  3)2010年摊销费用和财务费用减少增厚EPS0.11元。明年福清和长春汽车玻璃厂将不再进行折旧摊销;同时资产负债率降低、资本机构的优化也将使财务费用大幅下降。

  长期发展空间依然广阔。招商证券认为公司专注发展汽车玻璃的战略已经初见成效,国内布局基本完成,既能充分享受国内汽车市场发展带来的增长,同时汽车玻璃国际产业转移的趋势不可逆转,北美OEM市场将逐渐打开,公司发展空间依然较大,长期投资价值高。

  上调评级至“强烈推荐-A”。招商证券预计公司2009年和2010年经营性EPS分别为0.67元和0.89元,招商证券认为按2010年EPS的20-25倍PE估值相对合理,上调目标价格至18-22元,同时上调投资评级至“强烈推荐-A”。

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