银行资金流出居首位机构最新评级抄底20股(附股)

2009年11月25日 16:57 来源：金融界网站【字体：大中小】

　　招商证券（600999）25日评级一览

　　招商证券：上调福耀玻璃（600660）评级至“强烈推荐-A” 目标价上调至18-22元

　　招商证券25日发布投资报告表示，福耀玻璃（600660.sh）2010年净利润仍可实现高增长，上调投资评级至“强烈推荐-A”，上调目标价格至18-22元，具体如下：

　　公司短期经营情况良好，产能利用率较高、订单饱满、原材料成本较低，预计四季度实现EPS0.25元，年化EPS0.67元；招商证券预计2010年公司经营性EPS为0.89元，仍将保持高速增长趋势。按2010年EPS的20-25倍估值合理，上调目标价至18-22元，上调投资评级至“强烈推荐-A”。

　　短期经营情况良好，预计四季度实现EPS0.25元。2009年1-3季度，公司实现销售收入41.4亿元，实现净利润6.2亿元，对应EPS为0.31元；目前公司处于满产状况，且后续订单饱满，而原材料价格仍维持较低水平，招商证券预计四季度公司实现净利润5亿元，即09年EPS为0.56元，若不考虑出售海南浮法玻璃生产线影响0.11元，公司经营性EPS将达到0.67元。

　　2010年公司盈利仍将大幅增长。招商证券预计公司2010年经营性净利润达到17.9亿元，对应EPS0.89元，同比增长32.8％，基于以下判断：

　　1）预计2010年公司收入增长19％。国内汽车玻璃业务享受汽车行业销量增长，出口汽车玻璃业务通过大力拓展配套市场实现高速增长，浮法玻璃销售收入保持持平；

　　2）毛利率仍将保持较高水平。明年公司产能利用率仍然饱满，同时通过增强管理与成本控制，现有业务仍有盈利提高空间，而产品结构优化以及浮法玻璃自制率的提高也将提升盈利能力。

　　3）2010年摊销费用和财务费用减少增厚EPS0.11元。明年福清和长春汽车玻璃厂将不再进行折旧摊销；同时资产负债率降低、资本机构的优化也将使财务费用大幅下降。

　　长期发展空间依然广阔。招商证券认为公司专注发展汽车玻璃的战略已经初见成效，国内布局基本完成，既能充分享受国内汽车市场发展带来的增长，同时汽车玻璃国际产业转移的趋势不可逆转，北美OEM市场将逐渐打开，公司发展空间依然较大，长期投资价值高。

　　上调评级至“强烈推荐-A”。招商证券预计公司2009年和2010年经营性EPS分别为0.67元和0.89元，招商证券认为按2010年EPS的20-25倍PE估值相对合理，上调目标价格至18-22元，同时上调投资评级至“强烈推荐-A”。

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