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下一个金融危机:政府主权基金无力还债

2009年12月01日 05:03 来源: 21世纪经济报道 【字体:

  美息与金价

  金价由去年10月24日的682美元上升到今年11月26日的1194美元,在十三个月内上升76%,升幅超过同期的道指,已有泡沫成分。技术上看,由去年10月至今年2月是黄金牛市二期中第一浪上升、今年2月至10月是整固期,今年9月在金银贸易场主办的黄金研讨会上,我老曹建议大家在910美元入货,上望1150美元;这个分析已100%兑现。

  未来金价相信将进入另一整固期。理论上,牛市二期有三个或以上的上升浪;今年金价不但跑赢人民币升幅,甚至跑赢所有外币升幅。本月印度央行买入二百吨黄金后,黄金已占印度央行总储备的20%,即重返1994年水平,在可见将来,印度应该再不会买金,但IMF仍有203.3吨黄金要出售。

  黄金自2001年起产量按年减少,令金价在9年内上升三倍,成为9年内表现最出色的投资!明年1月奥巴马发表演说将提出削减财赤方案,由2008╱2009年占GDP 的12%降至2009╱2010年占GDP的 10%及2010年只占GDP 的4%,美元弱势在明年1月前结束的机会好大。

  美元低利率时代估计维持到2011年,即明年全年美元利率仍企于0.25厘。利率是决定黄金牛或熊市最重要的因素。1970年至1979年,黄金大牛市建基于美元利率长期低于通胀率;1980年至2000年黄金出现大熊市是因为美元利率长期高于通胀率2厘以上;2001年1月开始美元又再减息,令黄金牛市复活。

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