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小阳线收盘市场再藏玄机 14券商精选31只股(名单)

2009年12月07日 16:52 来源: 金融界网站 【字体:

  兴业证券:名流置业调研报告 给予“推荐”评级

  兴业证券于12月3日至12月6日拜访了名流置业(000667.sz)高管层,并实地调研了公司位于沈阳、武汉、芜湖、合肥的楼盘。7日,兴业证券发布调研报告表示,给予公司“推荐”评级。具体调研信息如下:

  1、公司拥有权益土地储备约506 万平米,其中环勃海(沈阳和北京)占比22%,长江中下游(合肥和芜湖)占比17%,珠三角(惠州和东莞)占比约24%,武汉占比约32%;单方溢价1600 元左右,即RNAV值为9.65 元,股价相对于RNAV 值几乎平价,安全边际较高;

  2、土地成本较为低廉:公司获取土地的方式以并购为主;该方式的直接益处土地单方成本较低,目前土地储备单方成本约1400 元/平米;但是该方式的隐患是土地开工缓慢,这也是公司近年开工低于市场预期的主要原因。根据实地调研,公司目前武汉、合肥、芜湖、惠州等项目均处于动工状态,为明后两年的业绩奠定了坚实的基础;

  3、公司区域扩张战略初具雏形:公司目前形成四大区域扩张:环渤海、中西部、长江中下游、珠三角。这样有利于产品未来的开发和定位;

  4、预计09 年至11 年,分别结算14 万平米、60 万平米、84 万平米,贡献EPS0.18、0.55、0.91;即09 年至11 年PE 为54、17、11,给予公司“推荐”评级;

  5、股权激励正处于报批过程;

  6、公司未来的土地储备发展方向:北京、沈阳、武汉、江苏沿江、西安。

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