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浦发银行业绩曝光 银行业今年走出低谷

2010年01月06日 14:25 来源: 金融投资报 【字体:

  本报记者 靖曦

  1月4日晚,浦发银行(600000)(600000)公告了其2009年度业绩快报。根据业绩快报,在2009年,浦发银行实现营业收入364.06亿元,同比增长5.34%,利润总额达到172.46亿元,归属于上市公司股东净利润为131.95亿元,同比增长5.43%。 截至2009年12月31日,实现每股收益1.62元,同比增长2.53%,平均总资产收益率为0.9%,同比略微下降0.23个百分点。全面摊薄的净资产收益率仍然有19.48%,归属于上市公司股东的每股净资产为7.67元,同比增长4.21%。

  信贷宽松刺激业绩增长

  2009年12月31日,中国人民银行行长周小川在发表新年致辞时指出,2010年央行将继续实施宽松适度的货币政策,支撑发展方式转变,推进结构调整。人民银行发布的数据显示,2009年1——11月,人民币各项贷款增加9.21万亿元。分析人士普遍认为,2009年12月贷款规模或在2500——3000亿元左右,全年信贷规模将达9.5万亿元。2010年国内经济将进一步企稳,世界主要经济体也会逐步复苏,但经济刺激政策不会过早退出。业内人士分析认为,随着管理通胀预期的增强,2010年信贷政策将适度扩张,预计新增贷款额在7万亿元至8万亿元之间。

  在交通银行(601328)发布的《2009——2010年中国银行(601988)业发展报告》中指出,受宏观政策和经济走势等因素的综合影响,2010年末我国银行人民币贷款余额将增长8万亿——9万亿元,增速约为20%——22%。以贷款为主的升息资产增长一项因素将拉动银行业2010年净利润增长32个百分点,仍将是驱动盈利增长的主要因素。报告认为,2009年上半年,上市银行净息差同比大幅下滑是导致上市银行净利润负增长的最主要因素。2010年,商业银行的净息差有望延续2009年第二季度以来触底后小幅回升的态势,预计全年升幅达到5%左右,对2010年商业银行净利润增长的拉动幅度达到11个百分点左右,是仅次于生息资产增长的第二大利润增长贡献因素。

  2010年上半年走势乐观

  虽然浦发银行首先交出了一份让人满意的答卷,但对比银行股全年的走势,这份业绩对应的股价可以说是严重滞涨。2009年以来,以工商银行(601398)建设银行(601939)等“老三样”为代表的大盘银行股们全年严重跑输大盘,2010年,上市银行究竟会走向何方?银行业究竟能否通过自我调节实现双赢?

  国金证券(600109)银行业分析师李伟奇认为,目前中国银行业的盈利模式严重依赖于信贷业务。净利息收入依赖于信贷规模、利差和资产质量表现,净利差主要依赖于货币政策,而资产质量主要依赖于经济前景。在外部环境向好情形下,2010年,银行业信贷资产质量提升,净息差从低点继续上升。上市银行将呈现价量齐升的表现2010年,银行存款活期化以及贷款长期化趋势明显,银行的贷款定价权提高,且市场收益率止跌回升,从而净息差收入步入上升的通道。预计2010年我国信贷规模将达到7-8万亿,且贷款质量保持稳定。其一,银行不良贷款率下降,因为经济逐步复苏,企业的经营环境和经营业绩向好,贷款利率较低,企业违约概率下降;其二,正常级和关注级贷款的迁移率下降;其三,不良贷款拨备率提高。多种方式可以缓解资本充足率监管的压力银监会实行有保有压的政策,强化资本充足率监管。

  东海证券研究报告认为,资产快速扩张是2010年中国银行业业绩提升的最主要动力,生息资产增长对净利息收入的贡献在80%以上。2010年,中国银行业资产增长16-18%、息差回升20个BP,是我们的基本预测。

  广发证券2010银行业年投资策略中则表示,鉴于银行业整体在2010年的融资压力较大,认为行业全年跑赢大盘的概率不大,但仍存在阶段性机会。选股思路上,从业绩弹性及融资进程入手,看好业绩弹性较大且融资完成较早的银行。建议关注招商银行(600036)兴业银行(601166)深发展民生银行(600016)、交行银行,适度关注宁波银行(002142)华夏银行(600015)

  此外,申银万国研究报告认为,银行业2010年上半年下幅跑赢大盘的机会很大,重点可关注浦发银行、兴业银行和招商银行。而国泰君安认为,2010年银行下半年加息的可能性很大,应该注重挖掘上市银行中的主题投资机会。

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