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合理配置资产 2010年投资收益5%以上才能抗通胀

2010年01月22日 06:56 来源: 中国新闻网 【字体:

  本周一,央行正式上调金融机构存款准备金率0.5个百分点(农信社等小型金融机构暂不上调)。央行新年宏观调控的第一枪被业界解读为“收紧流动性、预防通胀、警示银行平稳放贷”的明显信号。随着经济的逐步复苏,经济刺激政策所带来的流动性过剩问题也越来越受到关注,而由此引发的通胀预期也日益浓厚。不少分析人士都认为,中国很可能先于美国产生通胀,且时间就在今年下半年。

  通胀(衡量指标一般为消费者物价指数,即CPI)的直接后果就是对货币购买力的削弱。比如CPI上涨1%,那么100元就只能买到99元的东西。通胀比率越高,资产缩水也就越严重。而通胀最直接的表现就是物价飞涨,楼市狂飙。由于金融危机影响,经历了2009年一整年的低通胀,2010年CPI基本上铁定重回“正数”。

  你该如何配置自己手中资产,让它们在不缩水的情况下,还能保值增值呢?

  要衡量资产的保值增值目标,就要先看看通胀水平。假如CPI指数超过了投资收益率,那就相当于这项投资实际上是亏损的。比如在2008年通胀高达5%以上时,只有收益率超过5%,投资才是有效的。那么,2010年的通胀水平会到什么程度呢?

  “2010年全年通胀水平整体来看应算比较温和。”渣打银行研究团队认为,2010年大部分时间,中国的CPI通胀率同比增幅很有可能维持在4%之下。“预计CPI同比增速在今年二、三季度见顶,全年平均同比增长率为3.5%。”

  中国国际金融公司首席经济学家哈继铭此前接受记者采访时也表示,通胀今年很可能达到3.5%。如果激进一些,将是5%,这会使得目前存款利率明显为负,因此中国的货币紧缩政策也会先于美国到来。

  通胀会来,但不会过高,这基本上是业界较为普遍的看法。从这个角度来说,投资收益在5%以上将比较稳妥。

  合理配置资产防通胀

  不过,也有分析人士认为,投资者不要把通胀看得过于严重,以免“矫枉过正”。

  威尔鑫投资研究中心首席分析杨易君就认为,通胀预期的确存在,但当前绝大多数投资人对通胀担心过重了。“他们的担心多来源于金融市场当前的表象,但忽略了金融市场脱离实体经济,投机过度的实质。”杨易君认为,如果参考当前脱离实体经济的金融市场进行资产配置以对抗通胀,多少有些不妥。“应进一步保持稳健心态多看看宏观经济的风向,切忌基于长线通胀忧虑而介入阶段性显得投机过度的证券、地产等领域。当然,我们也需为长期通胀前景做些准备。”

  杨易君建议,投资者应从储蓄、债券股票基金、楼市等多个渠道来进行资产合理配置。

  储蓄、债券方面,中期(1-2年)可做较大比例配置,他建议应不少于50%。“如果投资人在证券、基金等领域的投资比例过大,建议在当前情况下,可以将这部分领域至少超过60%的投资转化为储蓄、债券。”不过这部分资产配置也不会一成不变,如果随后两年资本市场再度出现大幅回落,可以考虑将更多的储蓄资金再度转化为股票与基金。对于绝大多数投资人而言,考量的通胀指标主要是一般的大众消费物价水平,而不是一些特定领域的资产价格。因此,最近1—2年,即便收益率在3%左右的储蓄、债券也能达到对抗通胀的目的了。

  股票、基金方面,应不宜再超过总资产配置比例的20%。后市股指进一步上行至3800点以上,可以考虑全部退出股票及股票性基金,将这部分资产转为中期债券或定期储蓄。若随后两年,股指再度回落到2000点下方,可以考虑再度分批布局,股指每下跌100点增加10%的投入,但上限暂不宜超过50%。这部分资金可从储蓄与债券中转换而出。

  地产方面,由于起点较高,不大可能作为所有家庭的资产配置。杨易君认为,目前情况下,地产不应纳入对抗通胀的资产配置。因为目前房价虚高不说,一旦宏观经济以及对应的结构转型并非如市场预期般乐观,房价再度转入调整,其最大的麻烦可能在于难以变现,即便想割肉都难以找到接手的下家。“如果确需在该领域配置,建议比例不要超过20%,至少近两年是这样。”

  保险方面,严格说来不算是资产配置,仅是一种对未来不确定性的保障“投资”,可以将家庭收入(或理财资产)的5%用于不同种类的保险配置。

  黄金方面,可以作为资产配置的考虑对象。就目前的经济、金融大环境来看,黄金的投资前景是众多资产中最确定的一块,而且黄金历来就被视为对抗通胀的利器,因此可以加大黄金在资产配置中的比重。“单纯基于对抗通胀目的的资产配置,黄金的配置比例可至少在20%。”(刘薇)

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