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城商行理财品收益较高 利率类产品具备投资价值

2010年01月22日 08:52 来源: 每日经济新闻 【字体:

  从金融创新的角度来盘点2009年度的银行理财产品市场变化,不难发现银行机构单一产品线在面对管制加强与市场波动时所表现出的窘迫。为此,适应“后危机时期”的理财形势,需要银行机构切实加强对结构类产品以及证券类产品(或新型证券化工具)的研发投入,以应对短期市场机会的发掘,应对信贷类产品受到抑制的不利冲击。只有加强专业性理财业务的产品线与流程建设,塑造值得投资人信赖的理财品牌,才是长久之计。

  对于银行机构及其监管部门而言,理财业务的风险管理与风险监管,需要及时上升到技术性的层面上来,尽早引入审慎性的量化指标体系。在已经积累数年的理财业务实践经验的基础上,银行业已经有能力实现兼顾金融理念与法理指导的理财业务制度安排。对于投资者而言,“理财即投资,投资有风险”依然是执行理财选择之前的不容淡忘的箴言。无论选择何种类型的理财产品,都需注意支付条款的具体形式以及风险与收益水平的匹配程度。

  2009年12月,银行理财产品市场共发售产品829款,平均委托期限为0.51年,平均期望收益率和平均最差值分别为2.28%和1.50%;共统计到期产品310款,其中有23款产品提前终止,到期产品的平均委托期限和平均名义收益率分别为0.39年和2.68%,其中人民币产品的平均名义年收益率为2.73%,高于总体平均水平5个基点,并且高于基准利率水平;共统计12款零、负收益产品,除1款混合普通类产品外,其余11款均为结构类产品,其中股票结构类产品有6款,还有3款汇率结构类产品和2款利率结构类产品。

  城商行产品收益水平较高

  2009年12月,51家商业银行共发售产品829款,发售动力(以产品发行数量作为发行主体发售动力的主要衡量标准)最高的为招商银行;市场规模最大的为工商银行;超额收益表现最好的为荷兰银行;最差值表现最好的为南昌银行;到期产品收益水平最高的为浙江民泰商业银行;可赎回产品占比最高的为汇丰和荷兰银行;可质押产品占比最高的为富滇银行;有25家商业银行产品的信息透明度高达100%;多样化程度最高的为中国银行;总体排名最高的为兴业银行。

  从去年12月理财产品的发售动力来看,表现最好的前5家银行依次为招行、交行、光大、中行和民生,其中招行和交行连续两月稳居发行动力的前两位,主要原因在于系列产品的发售,如7天或14天滚动型产品。

  从理财产品的市场规模来看,排名前五的银行依次为工行、交行、农业、招行和中行,工行在售的31款产品均公布了资金规模,资金规模总量高达643亿,逐步奠定其行业领先地位。从资金规模的环比表现来看,共有4家商业银行的资金规模排名环比上升;共有9家商业银行的资金规模排名环比下降。

  从收益能力来看,理财产品中心从两个方面衡量发行主体的收益能力,一是超额收益水平,二是到期产品的名义收益率水平。就新发产品的平均超额收益水平而言,前五名依次为荷兰、南昌、渤海、齐鲁和浙商银行,有两个方面的主要特点,其一,荷兰银行的1款黄金挂钩限制性看涨型产品的表现较好;其二,其他4家均为城市商业银行,该类银行的融资能力不高且信用资质较低,只能通过产品的高收益来吸引客户。就到期产品的平均名义收益率而言,前五名依次为浙江民泰商业、兴业、建设、杭州和杭州联合银行,其中兴业银行和建设银行依然保持了到期产品名义收益率水平稳健的优异特性,其他三家为城市商业银行,该类银行的主要特点为产品数量不多但到期收益水平较高。

  理财产品中心根据评价结果中的最差值来衡量发行主体风险控制能力的高低,其中最差值的经济含义为在最差情况下产品本金损失的最高额度。2009年12月,最差值表现最好的前5家银行依次为南昌、齐鲁、浙商、上海农村商业和深圳平安银行,前五名由城市商业银行独揽,但其发售动力不足。

  理财产品中心通过对产品的收益、风险和流动性等指标进行综合处理得到发行主体的综合理财能力排名。在不进行任何净化处理的基础上,综合能力较高的前五名依次为兴业、民生、齐鲁、南昌和光大银行,兴业银行排名较高的主要原因在于产品的到期收益水平较高且波动幅度较小。然而,齐鲁银行和南昌银行在售产品的数量较少。所以,如果剔除发行数量10款以下机构,则前五位排名则更新为兴业、民生、光大、华夏和建设银行,除国有控股的建设银行外,其他均为上市股份制商业银行,再次验证了上市股份制银行较高的综合理财能力。

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