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抑制非理性的疯狂和贪婪 解读后危机时代投行家

2010年02月25日 08:15 来源: 金融界网站 【字体:

  后危机时代,我们未必能够期待投行家们自发性的反思与自省。

  只有更多舆论的束缚和监管机构的努力,才能抑制非理性的疯狂和贪婪。

  历史证明,制度和信誉的重建,总是在一次次摧枯拉朽之间迸现。

  他们因贪婪而入场,但会因贪婪而出局吗?

  1月13日,华盛顿,国会大厅。

  四名这个星球上最有权势的金融家—高盛董事长Lloyd Blankfein、摩根大通董事长James Dimon、摩根士丹利董事长John Mack、美国银行董事长Brian Moynihan—貌似真诚而庄严地举起他们的右手,在“美国金融危机调查委员会”召开的首次听证会上,承诺所说的一切均是事实,没有欺骗和谎言。

  距金融海啸最严重的时候已经过去了一年半,现在才来调查和听证,美国政府的效率显然不高,但,这种努力聊胜于无。最起码,这次听证对公众打开了一扇窗户,在激烈的辩论中,将他们置于道德审判席上,可以管窥那些高高在上的金融家们的思维模式—面对金融危机始作俑者以及华尔街“嗜血高薪”的谴责,他们首次集体承认在金融危机中未能负起应有的责任,但显然对自己的行为并未显示出应有的歉意。这些也拥有人类最高智商和口才的金融家们振振有词地辩称,金融危机更像是一场飓风,没有人能够预知它的破坏力,而自由经济的一个主要特色就是收入跟盈利能力高度挂钩,并且“金融界大部分员工在经济危机中没有错误,不应接受减薪惩罚”。

  这些毫无诚意和悔意的言论显然令人失望。

  尽管美国金融业在政府救援下暂时摆脱了2008年的崩溃局面,但在经历了一百年来最严重的金融危机,美国失业率依然徘徊在26年高点附近,众多破产者依然无家可归之际,华尔街却又重新燃起了原本式微的血腥本性。如果不是越来越激烈的舆论压力,华尔街高管们在粉饰了2009年财报的同时,早就等不及地发放高额奖金了—据称美国各大银行已经拨备了500亿美元用于奖金派发,即使是受限后的奖金,摩根大通公司员工预计将平均每人进账46.3万美元,而高盛员工口袋里的这个平均数字,将高达59.5万美元。当许多普通投资者一年前的创伤渐渐平复,华尔街高管们的“高薪门”无疑又在大家的伤口上撒了一把盐。

  诚然,金融是现代社会创造巨大物质财富的无可替代的杠杆,只有金融才能如此高速地聚集巨大的财富,也只有金融才能如此有效地支配资源;然而金融也是一个环节众多的链圈,每个环节都承担着影响全局的风险,它的破坏力和创造力一样影响深远。掌握着巨大资源和能量的金融家们手中的权力和所负担的责任远不对等。

  即使贝尔斯登、雷曼兄弟、美林等替罪羔羊们已经轰然倒塌,受到了应有的惩罚,但幸存下来的投行大亨们却更加变本加厉,少了许多竞争对手的当权派赚起钱来更加得心应手,他们更愿意沾沾自喜地谈论股价的强劲反弹,利润的快速回升,却鲜见从骨子里对金融危机进行反思,或者对金融监管及风险控制进行推动。

  这种将“人祸”看作是“天灾”的观点如果在投行大亨心目中依然是主流,就无法避免下一次严重的金融危机。

  金融危机的深层原因剪不断、理还乱,政府所做的努力、舆论的监督、各阶层的反思,长远看来,还将有重要价值。摩根士丹利已经宣布开始改革薪酬制度,让奖金与利润和股价,而不是与交易额挂钩;与会高管也纷纷承认过度放贷的责任应该由政府监管者来承担,但监管者缺乏足够管理市场的权力,未来应该积极探讨这方面的可行性。这些积极的信号,正如美国金融危机调查委员会主席Phil Angelides所说的那样,制度和信誉的重建,非一朝一夕完成,但希望总是在一次次摧枯拉朽之间迸现。

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  专家:陈思进

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