加息难改市场短期走势利好银行保险及航空板块

2010年05月10日 09:22 来源：投资者报【字体：大中小】

　　加息对股市影响不大

　　央行第三次调高存款准备金率对目前开始转向的楼市可谓雪上加霜。“五一”节后第一个交易日，银行、地产出现大跌，并托累市场进入2700点的最后一道心理防线。

　　对于市场未来走向，桂浩明认为，目前弱势格局难以改观，不论加息是否近在眼前，但政策的回归常态是大势所趋，银行的再融资也是实实在在的需要，因此今年股市的资金面将不会宽松，震荡将是大基调；其次，信心不振，稍有风吹草动就落荒而逃，反映市场心态较为脆弱，容易过度放大利空；而从技术上看，均线空头排列，股指破位再创新低，去年10月9日的跳空缺口2803点有向下吸引力，短线多空将再争2900点关口。

　　与此同时，毛楠也表示，加息对市场的影响分为两种：一种是一年内只出现一次加息，则对市场影响不大，市场的负面影响就消化掉。另一种是一年内多次连续加息，则对市场影响较大。

　　不过，摩根大通董事总经理李晶在接受《投资者报》记者采访时表示，在银行监管机构的窗口指导和数量型货币政策调控下，中国银行业3月贷款降至人民币5107亿元，且大多数贷款为中长期贷款。而此调控具有多个目的：一是控制通货膨胀压力及潜在的资产泡沫；二是避免信贷过分增长以致资产质量恶化；三是避免产能过剩及鼓励低效益投资。

　　为此，她预计，“中央在2010年将会出台更多收紧性政策，除了2～3次加息，还会使人民币升值。这一切都可能会进一步影响市场情绪。”

　　利好银行保险及航空板块

　　“加息除了利好银行与保险板块外，对其他板块都是利空。”桂浩明对《投资者报》表示。毛楠则认为，除银行、保险外，加息对航空板块也是一项利好。

　　他们认为，加息首先利好银行类上市公司，一是因为提高存款利率有利于吸储，当前负利率情况已经使得不少银行在吸储方面感到了压力，而加息后提高存款利率，无疑有利于不少民间资金回流银行；二是在4月15日以来的调整行情中，银行地产是领跌板块，也是做空的主要力量。从估值来说，经过了近半个月的大跌后，目前估值水平偏低。不仅具有相对估值优势，而且绝对估值水平也较高，基本接近了历史低点。

　　其次，加息对于保险板块也被视为利好。一是保险股是最佳的加息“防”御品种。二是加息直接影响银行存款利率，保险公司的定期存款将有效地从利率提升中获益，获益大小取决于浮动利率的存款比例以及短期内到期的存款比例。

　　另外，在毛楠看来，加息对航空板块亦是利好。人民币升值会紧随加息后实现，而国内的航空公司拥有较多的美元负债，人民币升值可产生大量的汇兑收益；其次，航空公司需要进口大量的航材、航油，人民币升值可节省成本支出。”