三行业估值水平处低位银行股或成反弹急先锋

2010年05月13日 14:24 来源：证券日报【字体：大中小】

　　石油化工静态市盈率14.16倍

　　市场表现与估值：进入2010年以来，国际油价出现大幅震荡，但总体处于高位震荡，引发了市场对该行业的担心，加大了投资者对该行业的投资分析难度。据统计，石油化工行业今年以来调整幅度比深，跌幅达34.07％，自4月15日以来的调整，石油化工类个股加权模拟指数也是首当其冲，累计下跌21.35％，处在调整以来行业累计跌幅榜第四位。昨日该行业表现相对较为强势，涨幅为0.19％，出现在仅8类上涨的行业排名之中，成交量为12470.51万股，较前一交易日缩量6.583％。从市盈率看，据《证券日报》与统计，石油化工类个股一季度ttm整体加权市盈率为13.11倍，处于申万二级行业市盈率排名的第二位。从历史的角度看，以2009年年报为基准计算石油化工类最新静态市盈率14.16倍，不及2007与2008年的32.86倍和37.65倍市盈率的一半，较前一波大牛市初期2006年底15.78倍的市盈率还低2.67，从近4年的估值数据看石油化工处于估值历史低位。

　　行业现状：从上周行业数据来看，共有15种产品上涨，39种产品平盘，28种产品下跌。其中上周跌幅最大的是液氯，跌幅46.67％，最新报价是1500元/吨，轻质纯碱也下跌了11.11％，最新报价1350元/吨。此外，BDO、PTMEG、丁酮、己内酰胺等产品涨幅超过3％；天然橡胶、乙二醇、丁苯橡胶、环氧丙烷、重质纯碱跌幅超过3％。

　　上周WTI原油期货价格出现暴跌，从周一的86.19美元一路下跌到周五的75.11美元，连续4个交易日下跌，幅度超过11美元，创2月15日以来的新低。由于担忧希腊债务危机，美元汇率走强，美股下挫，导致原油期货价格大幅走低；希腊全国爆发罢工活动，市场担忧此次债务危机可能蔓延，油价继续下跌，同时美国能源部最新公布的数据显示原油库存上升，也进一步打压了国际油价目前市场需求面支撑力量，尤其是欧美经济的复苏动力较为薄弱，前期累计的信心仍然较为脆弱，因此，国际油价才会深受本次欧洲主权债务危机的影响，呈现单边下跌态势。

　　未来希腊债务危机将会走向何方，很大程度上会影响到油价的走向。希腊债务危机是油价暴跌的主因，此外美国经济数据缺乏利好以及美元因素均是本次暴跌的原因。目前市场需求面支撑力量，尤其是欧美经济的复苏动力较为薄弱，前期累计的信心仍然较为脆弱，因此，国际油价才会深受本次欧洲主权债务危机的影响，呈现单边下跌态势。

　　上周两碱市场需求疲软，市场平淡，部分产品下跌明显；磷、硫、硅市场运行较为平稳；有机化工产品受原油价格暴跌影响普遍下跌，但基于基本需求支撑，跌幅有限；塑料市场运行平稳；农用化学品市场低位运行，突破可能性不大；橡胶市场受原油暴跌影响普遍下跌；聚氨酯市场涨跌互现；化纤市场涨跌互现，但产品毛利进一步压缩。

　　投资策略：由于纺织化纤行业进入旺季，市场产销两旺。长城证券建议关注纺织相关的纺织化学品子行业。关注拥有技术竞争优势且抗市场风险能力较强的精细化工企业，以及专注于节能环保概念的聚氨酯等新材料相关企业。推荐浙江龙盛（600352）（600352）、传化股份（002010）（002010）、德美化工（002054）（002054）推荐联化科技（002250）（002250）、永太科技（002326）（002326）、红宝丽（002165）（002165）。

　　申银万国则认为中石油（601857）和中石化（600028）今年业绩预计会在0.75—0.8元间，以目前两公司的股价看，两公司的股价已经进入了价值投资的区间，维持“增持”评级。

（责任编辑：李燕）

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