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为中国股市减压 可用“半杯果汁法”应对两难问题

2010年05月22日 07:31 来源: 证券日报 【字体:

  大家都知道,有“迷失的货币”之说,我想也有“迷失的政策”,欧洲救助行动能不能实现事先的预想,还需要时间来检验。

  目前,全球的经济学家都在讨论所谓的救市政策退出问题。我认为,中国是一个“新兴加转轨”的国家,政策对经济、对资本市场的扶持不可或缺,政策可发挥的空间还是非常巨大的。这是中国和发达国家不一样的地方。我们在探讨这个问题时,可以把中国跟欧美做一些对比,但又要有所区别。

  就中国宏观经济政策来说,我们当前最需要解决的问题有三个:第一,是调整经济结构,这里边还间或夹杂着中国经济融入全球化轨道的问题。第二,是宏观调控在保持稳定性连续性的前提下,更加突出针对性和灵活性。第三,加强资本市场的政策协调。

  由此引发几个“两难”:加大经济结构调整的力度,可能会影响经济增长的速度,这是第一个“两难”。中国经济融入全球,解决好人民币汇率问题,也是一个“两难”。

  简单说,汇率就是人民币的标价。但是,做好这个标价非常难。有人主张快速升值,或者适度升值,有人主张短期不要升值,这时候抉择起来就非常复杂。就是拿中国内部来讲,同样是100元人民币,在贵州花和在北京花很不一样。国内都有一个汇率问题,何况国际间的汇率问题?所以说非常复杂,非常难以抉择。

  有些国家试图压迫中国采取升值措施,我们怎么办?对方要一瓶矿泉水喝,我们给他半杯果汁,也算是一种答复和妥协。这种答复,我认为是可行的。就是在一定的情况下,适度的升一点值。

  最新的动向是,房地产调控政策实施以来,平板玻璃和水泥的价格出现8%左右的下调。我认为,虽然有可能短期减少一点需求,可能会影响一些速度,但也有对调整结构有利的一面。

  中国经济需要保持8%左右的增速,这是经济学界公认的速度指标,还是要保证,并且实现的可能性也是很大的。

  结合经济结构调整和刺激经济的需要,特别要保持货币供应量的合理充裕。现在,央行在适度收缩货币投放,但是,“适度宽松的货币政策”表述还在坚持,而且在反复强调。

  我认为,2010年新增信贷达到8万亿还是可能的。一个是在建项目以及新上的一些项目需要资金支持;再一个是我前面讲的,会有“迷失的货币”。货币投放了,但有一些不知道去哪了,这个情况在任何国家都存在。在我们这样一个处于转轨阶段的国家,一些市场机制不够完善,这种迷失的货币必然存在,因此,简单地用数学算法把新增信贷框定在75000亿元,我觉得不够科学。按照“半杯果汁法”的原则,就是在数学计算所需货币量的基础上,拿出一个可以折中的方案来,如货币供应在7万亿至8万亿区间内随机调节。

  我相信,在兼顾国际因素的同时,充分考量中国经济和资本市场的实际情况,多用一点“半杯果汁法”,多发挥一点中国智慧,中国宏观经济调控的“两难问题”一定能解决得更好!

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