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再融资冲击基本消化 银行股估值待修复

2010年10月14日 07:04 来源: 上海证券报 【字体:

  2009年10月银监会下发了《中国银监会关于完善商业银行资本补充机制的通知》文件,银行业最新一轮的再融资由此拉开序幕。

  截至2010年9月末,16家上市银行都已经披露融资计划,总计7000亿元的再融资需求已经完成的额度近半,剩余的3500亿元集中在A 股市场的融资额度为2000亿元,但是没有采用公开增发的方式,而基本采取通过定向增发和发行债券的方式来解决,从这一点上分析,本轮再融资对银行业造成的长时间的冲击基本消化完毕。

  2010年以来银行板块表现弱于市场,据上证报资讯统计,2010年1月至9月,14家上市银行银行股(剔除新上市的农业银行(601288)光大银行(601818))均未实现正收益,跌幅最大的是兴业银行(601166),期间股价累计下跌38.79%;北京银行(601169)中信银行(601998)深发展A(000001)交通银行(601328)宁波银行(002142)下跌幅度也逾3成,分别下跌37.81%、37.54%、33.5%、32.35%和30.74%;而同期沪深300指数下跌17.52%,仅华夏银行(600015)一家跑赢该指数,期间累计下跌幅度为12.21%。

  截至2010 年10月13日,银行股整体的市盈率为10.01倍,这一估值水平与1664点时的银行业市盈率相当,基本处于历史最低值区域,较低的市盈率反映了市场对银行股的预期。但是随着再融资利空的消化、上调准备金率后加息预期降低、银行拨备/总贷款的比例提高到2.5%传闻不实和四季度银行业业绩增长支撑等因素,各种政策性风险已经逐步在股价上得到释放,银行业整体估值存在向上修复动力,一些大型券商也一改悲观预期,看好招商银行(600036)、兴业银行、北京银行、浦发银行(600000)等银行股未来的表现。

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