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地方债拖累银行股 昨日银行板块整体下跌0.32%

2011年06月29日 08:42 来源: 《国际金融报》 【字体:

  经历上周4.73%上涨之后,银行股近两个交易日出现调整。受国家审计署公布地方债数额的影响,昨日,银行板块整体下跌0.32%。除工行小幅上涨0.45%,其余个股均告下跌。

  6月27日,国家审计署公布,截至去年底,全国省、市、县三级地方政府性债务余额10.7万亿元,其中银行贷款8.5万亿元。

  “地方融资平台贷款风险可控。”几乎所有的研究机构都达成了上述共识。而对于地方政府债务对银行的影响,分析人士认为,融资平台贷款问题作为长期无法证伪的命题,会一直困扰着银行股。不过,地方融资平台透明度的增加能够缓解市场对银行股过度悲观的预期。

  国泰君安银行业分析师邱冠华认为,国家审计署首次公布地方政府债务数据的最大意义不在于数据本身,而在于政府终于“打开天窗说亮话”,将有助于缓解市场的过度恐慌情绪,进而有助于银行股向合理估值的回归。

  “从此次审计署全面审计结果来看,此前市场对于地方债务问题的担忧有过度之嫌,而这种担忧是银行当前明显低估的一部分原因。”东方证券银行业高级分析师金麟也认为,地方债务偿付情况最终将明显好于市场预期,这构成了一个中长期内的纠错要求。继续看好当前存在估值优势并有中报行情基础的银行股。

  对于银行股的投资时机,中金公司和高华证券都认为,银行股下一次机会在于宏观预期的改变。

  数据显示,5月至今,A/H股银行指数分别下跌4.7%和10.1%,估值已经回落至较低水平:A股银行股2011年的市净率和市盈率分别为1.38倍和8倍;同期,H股银行股市净率和市盈率分别为1.47倍和7.7倍。

  中金公司表示,尽管估值较低,但资本充足率计算方法和融资平台贷款风险尚未尘埃落定,将继续压制银行股表现。不过,未来超越预期的中期业绩有望成为银行股的催化剂。初步估算,上市银行中报盈利增长将保持在32%左右的高水平。

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