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滨江集团:11年中报点评:资金充裕,中长期价

2011年07月28日 07:53 来源: 中国资本证劵网 【字体:

  滨江集团:11年中报点评:资金充裕,中长期价

  房地产业

  研究机构:海通证券分析师:涂力磊撰写日期:2011年07月20日

  投资建议:

  公司上半年实现销售金额42亿,完成了销售任务的43%。截止报告期末,预收账款165.45亿元,占负债总额62.33%。公司财务安全性明显,有息负债率仅为30%。受项目结算较少影响,公司上半年每股收益较去年同期下降42%。与此同时,公司预计1-9月归属母公司净利润同比下降60%-80%。我们认为公司资金安全性好、业绩锁定性高且潜在释放能力强,从中长期看依旧具备明显投资价值。预计公司2011、2012年每股收益分别是0.81和1.23元。截至7月19日,公司收盘于11.26元,对应2011年PE为13.90倍,2012年PE为9.15倍,对应的RNAV为14.18元。由于公司经营优势明显,我们给予公司适度溢价。按照17倍市盈率计算,对应目标价格13.77元,维持“买入”评级。

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