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外资银行:平台债若处理得当不会引发银行业危机

2011年08月08日 07:20 来源: 证券时报 【字体:

  渣打银行(中国)和汇丰银行(中国)日前就地方政府融资平台债务问题进行了较为详细的分析。虽然这两家外资行在通过何种形式解决平台债上有一些分歧,但均认为只要得到恰当的处理,地方债务问题将不会引发银行业危机或宏观经济增长放缓。

  汇丰中国表示,地方平台债务总额无论是10.7万亿元(官方数据)抑或14万亿元(非官方估测)人民币,都低于国内生产总值(GDP)的36%。若将中央政府的债务计算在内,中国政府债务总额达到2010年GDP的54%左右。“这一债务水平虽不低,但与发达国家以及大多数新兴国家相比,仍属可控状态。”汇丰中国指出,地方债务逾70%的收益都流向了基础设施建设以及土地投资,从而提高了政府的资产额。因此,总体上而言,中央和地方政府的资产负债表仍相当强劲。

  该行首席经济学家屈宏斌表示,由于银行借款的期限结构与长期基建项目的投资回收周期不匹配,因此存在着流动性风险。鉴于过半的债务都会在2013年年底到期,未来政府需要着手重组地方债务,并防止发生对银行的重大违约。

  屈宏斌进一步分析,“此中可以有三种选题,首先是推动发行长期地方债券,以确保地方政府如期偿还银行贷款。中期的选择是盘活资产以偿还贷款。地方政府仍拥有收费公路、港口、隧道以及2万多家国有企业,其中70%以上都在盈利。从更长期看,最终措施是给予地方政府更大的财政收入份额,从而使地方政府能够持续为基础建设投资提供资金。”

  渣打中国日前发布的一项特别研究报告则认为,假设在未偿还的14万亿元人民币中,地方政府融资平台项目将不会支付本金中的80%,地方政府融资平台项目或地方政府发起人将不会偿还60%的债务。按此计算,不能收回的本金将达到8万亿元~9万亿元人民币。再加上未偿还铁路债务1.8万亿元中的约50%违约,这个数字将达到11.5万亿元~12.5万亿元人民币。假设其中的30%债务已经由国家开发银行持有,则商业银行系统将最终需要处理约8万亿元~9万亿元人民币债务。

  尽管如此,渣打中国表示,只要得到恰当的处理,地方债务问题将不会引发银行业危机或宏观经济增长放缓。鉴于中央政府的收支状况和税收能力,以及中国经济的名义增长率维持强劲增长,这个问题应可得到解决。短期而言,需要增加财政部在基础设施方面的预算开支。这将为一些债务缠身的项目提供重要的流动资金,并令深陷地方债务问题的银行恢复稳定。

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