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光大“818”上市梦想受挫 最快9月卷土重来

2011年08月09日 16:16 来源: 中国经济时报 【字体:

  在A股上市一周年纪念日(8月18日)时登陆香港,是光大银行(601818)的一个新梦想。只不过,这梦想可能难以照进现实。

  上周五,据汤森路透旗下IFR报道,因无法争取相对较高估值发行H股,光大银行将取消原定于下周的IPO推介会,原本计划于8月18日挂牌的时间表也要更改,最快要到9月才能卷土重来。

  外资机构唱空中资银行股的阴云未散,又撞上了欧债危机的再度肆虐,加上市场对美国政府偿债能力的担忧,悲观情绪正在全球股市持续蔓延。8月4日,道指跌幅达到4.3%,标普和纳斯达克分别下跌4.78%和5.08%,创下2008年次贷危机以来之最。而德国、法国、英国的股指跌幅均在3%—4%之间。8月5日,亚太股市受其影响也一路走跌。沪指下跌2.15%,深成指下跌1.95%,而日本股市下跌3.72%,韩国综合指数下跌3.70%,台北股市大跌5.58%,香港恒生指数盘中跌逾5%。

  城门失火,殃及池鱼。在目前的市况下路演,即使光大银行愿意大幅降价,恐怕仍乏机构问津,只好再度延迟上市时间表。据知情人士此前透露,光大银行赴港上市已经锁定对冲基金D.E.Shaw、大华银行和保德信金融集团等12家基础投资者,它们的认购规模总计将占此次所发行股票的三分之一。

  此前,光大银行H股上市工作在审批上可以说是一路绿灯。根据相关公告,光大银行于4月底先后获得银监会关于上市方案的批复及证监会关于申请材料的受理通知书,获得的证监会正式批复距离当初受理仅约一个月时间。6月初光大银行收到中国证监会的批复,核准光大银行发行不超过120亿股境外普通股(含超额配售15亿股)并到香港联交所主板上市,随即香港联交所的上市聆讯亦通过了申请。根据光大银行原计划将发行105亿H股股票,并附带15亿股超额配售权,计划筹资规模约60亿美元(折合约388亿元人民币或468亿港元),占扩大后股本规模20.6%,其中95%为国际配售,仅5%作公开发售予散户。

  然而跨过上市审批的程序,光大银行H股上市的“临门一脚”却频频遇到“天公不作美”。该行在今年6月初便已通过上市聆讯,之后旋即展开预路演。但此后唱空中国银行(601988)业大戏如火如荼,地方融资平台风险成为市场关注焦点,尽管光大银行已经 “委曲求全”,但海外机构投资者的报价依然不尽理想。据靠近交易的内部人士透露,光大银行对预期H股定价在1.4倍PB(市净率)的水平,然而经过预路演,海外机构投资者的报价远低于该水平,报价区间约为PB的1.1—1.3倍,多数在1.2倍以下。

  从基本面看,光大银行在上市股份制银行中处中游偏下。从股权结构、流通市值等方面综合考虑,业内人士多认为中信银行(601998)H股与其相对可比性更高。目前银行H股估值整体处于较低水平,中信银行H股动态PE和PB仅为7.43和1.08倍,民生银行(600016)动态PE和PB也仅为7.94和1.29倍。

  实际上,光大银行并非个案,原计划募集资金15亿港元的中国集装箱出租商中海绿舟亦决定推迟香港上市交易。而美股市场情况则更加糟糕,由于做空中国概念股的影响仍未消除,美国经济衰退又增加了市场的不确定性,迅雷两个月内四度推迟IPO计划,融资额从最开始的2亿美元降到了7800万美元,何时重启仍是未知数。另外,原计划应于7月底上市的盛大文学和号称国内首家正式步入上市轨道的团购网站窝窝团也遭遇挫折,其回应均是“市场环境不好,公司的价值得不到体现和释放”。

  8月7日晚间,光大银行公布中期业绩,今年上半年,公司实现营业收入229.30亿元,同比增32.44%;归属于上市公司股东的净利润92.10亿元,同比增34.77%;基本每股收益0.23元,同比增15.00%。8月8日,光大银行随大盘大跌而创出上市以来新低。

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