存款准备金缴存“秋意凉” 中小银行或受冲击

2011年08月30日 06:50 来源：中国证券报【字体：大中小】

　　中小银行业绩或受累

　　今年以来，货币政策持续收紧，加大了银行的吸储难度，导致一些负债压力较大的银行加快表外业务增长，扩大保证金存款规模。截至7月末，金融机构人民币保证金存款共计44415.16亿元，较1月末增长22.19%，远快于总存款增速。

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　　据中金公司测算，由于原先保证金存款不需要缴纳存款准备金，因此股份制银行的有效法定准备金率仅为16.6%，较年初上调2.2个百分点，远低于19.5%的中小银行名义法定准备金率以及3个百分点的年内上调幅度。这在一定程度上影响了宏观调控的有效性。因此，央行此次调整存款准备金缴存范围，在回收流动性的同时，也意图规范银行表外业务的发展。

　　业内人士预计，此次调整冻结资金9000亿左右，将令银行表外信用业务受到约束，从而对手续费收入造成负面压制，特别是依赖保证金存款的中小股份制银行受到的影响更大。此外，短期银行间市场流动性也将受到冲击，资金成本提升。

　　不过，压力较大的中小银行业同时也被赋予了更长的补缴过渡期，这在一定程度上能够缓冲政策的负面影响。与此同时，根据已披露中报，A股银行板块的最新市盈率为6.29倍，交通、民生和兴业银行的市盈率不足6倍。应该说，当前银行股估值具有一定吸引力，长期投资价值仍在。

　　整体来看，虽然此次调整准备金缴存范围短期可能会对银行的经营带来些许冲击，特别是中小银行的放贷将进一步受限，但是对于银行板块整体盈利的影响有限，并且长期而言利于控制银行风险。中金公司预计，此次调整将影响上市银行2012年净利润约1.0%，其中受影响较大的是深发展、华夏和中信银行，分别影响2012年净利润5.4%、4.5%和3.1%；影响较小的银行主要是工商、建设和农业银行。