央行扩大存准金缴存范围加息提准可能性骤降

2011年09月05日 07:48 来源：每日经济新闻【字体：大中小】

　　欧美经济增长乏力拖累出口

　　货币政策的立场发生变化，一个很重要的条件是经济条件也发生了变化。比如，2008年9月，当雷曼兄弟破产诱发全球金融海啸时，我国货币政策一夜之间就从“紧缩”转为“宽松”。

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　　但如果只是粗略地看过消息，你或许会认为我国经济正在好转。据悉，8月PMI指数为50.9%，较上月上升0.2个百分点，这是连续4个月下降后的首次回升。但以下这组数据会改变你之前的想法：8月，摩根大通全球PMI从50.7降为50.1，韩国从51.3跌至49.7，为金融危机后首次跌落至50下方。德国PMI从52跌至50.9，为2009年9月来最低水平。在欧元区17个国家中，只有德国、荷兰、奥地利仍在50以上。换句话讲，全球主要制造业都濒临衰退的困境。

　　这当然不是一个好迹象，特别当中国PMI还处在50以上时。当全球经济二次探底风险加大时，贸易大国中国还能独善其身？事实上，中国8月出口订单为48.3，较7月降低2.1个百分点，这在所有分项指标中降幅最大，同时创2009年4月以来新低。另外，11个分项指数中5项环比下降，6项环比上升。下降的包括出口订单、采购量、供应配送时间、雇员指数和产成品库存。上升的包括原料库存、购进价格、现有订货和进口指数。胡志鹏认为，8月PMI中出口订单快速下降令人担心，预计受外需回落带动，未来还将持续下降。出口如果下滑过快，不排除会拖低PMI至50下方。另外，预计中国经济将持续放缓。今年3～4季度GDP料增长8.9%和8%，判断货币政策在年底将迎来放松。

　　招商证券（600999）认为，8月新订单和新出口订单指数均不同程度地下降，显示我国宏观经济调整和外围美欧经济增长乏力对中国经济的影响，结合7、8月份两项指标数据，预计经济增速在三季度将延续前期的调整趋势。

　　野村证券则相对乐观。该行在最新报告中表示，8月份中国官方PMI指数从7月份的50.7小幅上升至50.9，仅略低于市场预期的51.0。不过经季调后，估计8月份PMI指数从7月份的51.9略降至51.8。各分项指标给出的信号喜忧参半：新出口订单指标大降，但好消息是新订单指标持平且产成品订单指标走低。继续预期中国经济将会软着陆，2011年三季度和四季度GDP分别同比增长9.3%和9.5%，全年增长率9.5%。