股市还将熊多久·业绩篇

2011年09月14日 08:18 来源：《理财周刊》【字体：大中小】

　　业绩结构失衡严重

　　当然，中报和三季报的“给力”并不意味着我们就该对A股业绩欢欣鼓舞。事实上A股上市公司业绩也是良莠不齐，即使在业绩大幅增长的公司中一些消极因素仍明显存在。

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　　首先，在大部分公司预喜的同时，约有160家公司预计前三季度净利润将出现同比下滑。

　　其次，在业绩大幅增长的公司中，许多并非靠主营业务增长。这种情况在11家预测前三季度净利同比增幅达到10倍或以上的公司当中更为突出。如“冠军”恒逸石化（000703）预增143698%～161266%，业绩却是受益于资产重组。再如预计净利润前三季度同比增长3400%～4000%的美欣达（002034），实际上其今年上半年公司实现净利6758.53万元，而子公司获得土地使用权收储补偿1.47亿元，除去此，公司经营业绩是亏损的。此外，美欣达上半年利润已比去年三季报增长3525%，也就是说即使公司第三季度不生产，三季报的业绩也是稳增3500%，这意味着三季报业绩有可能是亏的，或略有增长。再如，新五丰（600975）因为产品价格上涨而引起业绩增长，但惊人的增幅也是由于去年同期基数较小（每股收益0.005元）所致。

　　最后，存在结构失衡问题。以银行为主的金融服务业在整体利润里占的比重过大。统计显示，以沪市为例，上半年前十大盈利公司中上市银行占了七席。工商银行（601398）、建设银行（601939）、农业银行（601288）、中国银行（601988）、中国石油（601857）、中国石化（600028）、交通银行（601328）、中国神华（601088）、招商银行（600036）和中信银行（601998）成为沪市上半年前十大盈利公司，共实现归属于母公司股东的净利润5236亿元，占总额的61%。剔除金融业后上半年同比增长缩至15.58%，二季度同比增长12.95%。上半年中小板及创业板二季度表现与整体相比下滑比较明显，同比增长分别为18.89%和13.87%。