上缴700亿元保证金存款中小银行资金面短期承压

2011年09月16日 08:00 来源：金融投资报【字体：大中小】

　　国庆前资金面仍偏紧

　　记者注意到，在保证金存款上缴前后，央行已连续9周净投放。据统计，本周央行到期资金为1390亿元，而全周累计回笼资金1320亿元。尽管央行在本周加大了资金回笼量，但由于到期资金量较大，全周依然实现资金净投放70亿元，连续9周累计净投放资金3510亿元。

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　　在央行连续9周累计净投放的背景下，短期回购利率也维持低位。除此之外，7天上海银行间同业拆放利率7天也继续下行。不过，虽然7天资金价格维持低位，但部分机构对于准备金补缴仍较为谨慎，积极为7天利率品种融入资金。

　　其中，高盛高华证券银行分析师徐然认为，市场流动性可能在9月底会更加紧张。因为，一是由于约1500亿元的首批保证金存款需在9月中旬前上缴；二是，国庆长假前现金流通规模增加，将降低金融系统中的流动性；三是，银行在月末和季末通常会将流动性带回银行系统。而近日来，沪深两市的持续地量也就表明资金的紧张和匮乏。

　　另一方面，也有市场人士认为，银行上缴保证金存款后，管理层便不会再上调提高存款准备金率了。光大证券（601788）银行分析师沈维认为，保证金的缴存对行业整体盈利影响小，部分中小银行可能因资金紧张面临拆借成本的阶段性上升。由于政策是对冲的，因此不能以单一因素看空。他认为，银行股目前估值和价位的安全边际很大，大银行短期防御性较强。