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加息预期减弱 长期理财产品收益率下滑

2011年09月17日 07:37 来源: 中国证券报 【字体:

  期限越长,收益率越高。近期这一金融法则在理财产品市场开始“失灵”。

  “银行理财产品长期收益率正在向短期靠拢。”某银行理财经理告诉中国证券报记者,随着加息预期的减弱,长短端理财产品的收益率差开始逐渐合拢。一个最为突出的例子是,现在该行发售的一款10天期理财产品的收益率已与3月期产品的收益率完全相同。

  长期收益率下滑

  有着定期购买理财产品习惯的王阿姨,近期发现了一个变化。

  王阿姨告诉记者,一般来说,银行发售的理财产品都是投资期限越长,银行会给出越高的预期收益率。比如,一个月产品的预期收益率在4.5%,三个月是4.8%,而半年是5%。

  “但是现在同样是10万元资金门槛,预期年化收益率都在5%,而A款产品的期限在10天,B款产品的期限在89天。”王阿姨说。

  对于“期限不同理财产品收益率趋同”现象中的名堂,该银行理财经理表示,其实银行理财产品的短期收益率和此前保持基本一致,但是中长期收益率出现了一定程度的下滑。“这是理财市场出现的新动态。”

  该人士指出,由于国内通胀形势非常严峻,此前几个月CPI屡创新高,央行采取紧缩性的货币政策,加息的预期非常浓厚,投资者更加偏重短期或者超短期的理财产品。为了吸引长期限理财资金,银行被迫将中长期理财产品的预期收益率提高。“这样才能对冲投资期内利率提高对长期理财产品持有人的损失。”

  不过,随着CPI的见顶回落,加息预期正在减弱,未来一段时间是货币政策空窗期的概率正在加大。如果银行此时再发售一些长期高收益理财产品可能会得不偿失。

  分析人士表示,银行理财产品长端收益下降,这说明银行的投资心态正在悄然发生变化,尤其是对于未来的市场预期正在转变。“这和银行对未来资金面和货币政策方向的判断有很大关系。比如银行认为,未来资金面将会适当宽松,资金价格会逐渐走低,到时候相关投资标的收益可能会有所下降。也就是说,未来理财产品的收益率将会走低。”

  某银行金融市场部人士表示,由于目前紧缩的市场环境,银行贷款的额度控制,都造成了目前理财产品的较高收益。一旦情况反转,高达5%左右的资金成本很可能成为银行的负担。

  现在可买三月期产品

  是个案还是将成为一种趋势?

  记者对理财市场的调研显示,目前市场中长短端理财产品收益率的变化并不明显。很多银行的短中长期理财产品的收益率仍在逐级提高。

  工行理财经理告诉记者,该行最近推出的理财产品长期收益率仍旧较高,一般在5.3%左右,而一个月的产品收益率仅为4.9%,相差了0.4个百分点。长期产品在收益方面的优势仍旧较为明显。

  但是他同时指出,与早前的产品相比,长端收益率的优势在慢慢收窄。可以预见,未来长期限产品的高收益率将风光不再。尤其是目前国际经济形势依然动荡,欧债危机、美债危机仍旧困扰全球经济;国内方面,随着通胀形势的好转,政策转向的呼声渐起。

  “现在银行调降长期收益率就是对这种政策预期的提前反应。”所以,他建议,投资者未来应重点关注3月期产品。

  从现在算起,产品将在12月中旬到期。根据历史经验,年底银行资金面偏紧,往往银行在年底会压缩信贷规模,这样资金价格将会再次上扬。另一方面,为了扮靓财务报表,年底银行往往需要存款冲时点,这样银行也会倾向于发售一些高收益理财产品。从产品的衔接上,3月期产品既考虑了产品的流动性,同时兼顾了下一期产品的高收益。

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