“杯具”折射合资券商困局揭秘瑞银证券黑屏事件

2011年09月19日 11:00 来源：理财周报【字体：大中小】

　　报告抬轿

　　一个保荐的中小板净利润降幅第一名，一个保荐的主板净利润降幅第三名。外界质疑瑞银保荐不顾投资者死活，只求自身谋得最大利益。

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　　瑞银人士表示，作为合资券商，不可能拿自己声誉对赌几千万承销保荐费用，而且两个项目由不同的组别完成，相互之间并无关联。即使与合作项目的资本市场部与研究部，也在内部隔离甚远。项目过会后交给资本市场部，之后的询价、定价、销售都是由资本市场部来操作。

　　瑞银证券大投行部门包括投资银行部、证券部以及固定收益、大宗商品和外汇部，而证券部下辖的部门包括资本市场部和研究部。

　　外界最为关注的瑞银投资银行部，分为一组、二组、三组三个项目执行部门，以及金融组、工业组两个行业组，此外还有产品组（含中小企业组和并购组）。

　　现在备受质疑的庞大集团和比亚迪分别是投行一组和三组完成，保代分别是李宏贵、张浩和丁晓文、汤双定。

　　对于外界质疑“保荐代表人可能隐瞒发行人风险，从而提高发行价格和承销金额，最后借机多拿佣金的说法”，瑞银称，其薪资结构采取基本工资+提成的方式，投行人员的收入并不与个人的承销金额挂钩，所以保荐代表人并无动力帮助发行人虚增发行价。

　　他表示，退一步说，投资价值报告由研究部门分析师做出，股票销售由证券部下面资本市场部和销售部完成，合资券商内部防火墙也阻断了保荐代表人道德风险的发生。

【作者：任家河】（责任编辑：葛文静）

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