热钱回流人行严堵热钱融资套利

2011年09月24日 11:23 来源：中国经营报【字体：大中小】

　　人行堵贸易融资套利

　　今年以来，跨境贸易人民币结算延续了2010年的快速增长势头。央行二季度货币政策执行报告数据显示，2011年上半年，银行累计办理跨境贸易人民币结算业务9575.7亿元，同比增长13.3倍。业内人士皆指，跨境人民币结算中存在大量的虚假贸易资金。

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　　这种情况已经引起了相关监管部门注意。“今年6月央行叫停境内企业直接从境外银行融入人民币业务。而现在的窗口指导，使得目前银行已基本不做风险大、额度大的贸易融资业务。所以现在跨境人民币结算升幅已经放缓。”上述银行人士介绍，不但境内银行被人民银行窗口指导要防止这种过分套利的贸易融资，而且香港银行配套的一些人民币融资产品也已被监管部门喊停。

　　不但两地监管开始严厉，且两地利差和汇差的套利空间正在缩小。一位国内大型国有银行的国际业务负责人介绍，以前香港银行没有人民币存贷比的监管和考核，但是这两年跨境人民币业务量快速增长，现在香港银行也开始设人民币存贷比的考核，目前很多香港银行都超过了这一监管红线。“因为香港银行的人民币存款很少，但人民币贷款的需求很大。”

　　与此同时，汇率的套利空间也在收窄。人民币持续升值的市场预期一直是助推“热钱”流入的背后推手之一。“年初人民币与美元的汇率是6.5左右，目前是6.3左右，人民币已经升值4%~5%。从长远看，人民币仍会升值，但短期人民币升值的幅度已放缓，汇差的套利空间已经缩小了。”上述人士说。

　　随着人民银行的窗口指导，以及内地和香港的汇差和利差的套利空间缩小，对套利者的吸引力正在减少，跨境交易人民币结算增幅也在快速下降。“跨境人民币贸易结算业务量或多或少受到了影响，不过，跨境贸易人民币结算仍是人民银行主推的重要业务，因此其大幅上升的趋势虽然放缓，但总量不会下降，未来一段时间大约会是持平或略有增长的状态。”

　　来自企业的观点也证实了这一情况。一些企业表示，现在银行的人员揽存压力很大，目前只要企业拿钱去存在银行作为保证金，开出信用证获得融资还是很容易。