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樊纲:金融是一种中介 政府要鼓励金融服务发展

2011年11月03日 17:22 来源: 金融界网站 【字体:

中国经济体制改革会副会长樊纲

中国经济体制改革会副会长樊纲(图片来源:金融界网站 庄伟/摄影)

  金融界网站讯 第七届北京国际金融博览会11月3日在北京展览馆举行,中国经济体制改革会副会长樊纲表示,金融是一种中介,它是在中介的位置上为两头做服务,这是金融的本质。以下是文字实录:

  樊纲:非常高兴再一次参加金融论坛,现在正是全世界讲金融的时候、全世界讲债务的时候、全世界讲金融监管的时候,我们中国金融正在发展,我注意到这次会是西城区金融服务办公室,一些地方政府共同参与,包括其他省市的政府来共同参与博览会论坛,都显示了各级政府对发展金融业的关心。我们袋子里面还有一个关于金融街(000402)的介绍,金融街是西城区发展的一个重点,东边是CBD,西边是金融街,看到金融街这个名字我就在想,现在全世界可都在占领金融街,从占领华尔街开始,到伦敦。那天在韩国开会,韩国人告诉我他们已经收到了国际上的各种信息,他们也准备占领首尔的金融街。我们正处在金融发展的初级阶段,这次世界的金融危机也给了我们一个很好的机会,吸取世界各国金融发展的各种经验和各种教训。过去我们都学很多东西,现在我们要反过来要在全世界这次教训当中反思。

  我今天特别想讲的两个问题,也和这个反思有关。第一金融要回归它的本质,它是服务,它服务于实业、它服务于居民、服务于储蓄储户、服务于投资者。金融是一种中介,它是在中介的位置上为两头做服务,这是金融的本质。金融会产生很多衍生工具、产生很多投资和理财的工具等等。但是这个产品如果脱离了服务,脱离了它服务的对象,或者脱离的太远,很多问题就会出现。现在全世界都在加强监管。我们过去20年,世界上的人到中国来,特别美国人到中国来,现在就是去监管化。现在这个监管比1933年的监管还要严格。而且就这一轮的政府债务问题出现之后,政府债务引起了银行的风险,引起了各种金融机构的风险。大家知道前天MFgloble申请破产保护,其中一个原因就是自营赌了欧债,而且动用了客户的钱,现在申请破产保护,所以如何加强监管的问题,如何使我们的产品不是远离交易对象、不是远离服务对象,能够真正为实业、为居民服务,这无论如何是我们发展金融的核心。中国是要通过各种衍生产品分散一些风险,但是如果分散风险的过程去掩盖风险就会出很大的问题。

  昨天开会提到,美国住房市场泡沫破灭,银行要清理按揭,住户把房子抵押给银行,无法还钱,银行要拍卖房屋。但法院裁决拍卖不合法,因为房产证不在银行手中,而是在客户手中。按揭贷款做了很多衍生工具,重复把房屋贷款打包,最终买衍生品的人都不知道他买的是哪些房屋的组合,有什么风险也不清楚。我们做按揭贷款的时候,房产证都是放在银行里,银行和房主都比较清楚。出了问题,如何处理,还是可以摸得清脉络。而美国次贷在众多衍生用品的掩盖下,房屋如何清偿都不知道了。远离了服务对象,远离了本来的职能,进入了脱离实际的赌博过程。当然我不是说所有的衍生工具都没有意义,也不是说不要发展衍生工具,但这次金融危机给我们一个教训,也是今后监管要处理的重大问题。

  第二政府如何提供好的平台,来鼓励各种金融服务的发展。现在中小企业的问题也出在这上头,因为过于依靠银行,所以银行一紧缩银根,大家就感觉资金链紧张,中小企业首当其冲,在中国这是比较严重的问题,中小企业得不到比较好的金融服务。现在要发展债券市场、证券市场,但要注意债市、股市都是直接融资的最后一个环节,上市已经是相当靠后的环节,很多直接投资是发生在上市之前,有一系列的融资方式——股权融资。股权融资是大概念,从天使融资到风险投资,到有利润的股权投资,到IPO已经是最后的环节。相信企业界人士和政府需要特别重视如何重视这个问题。银行知道发展,要发展股市,发展交易,鼓励企业上市,那么企业如何上市?企业需要一系列的环节才能做大,才能上市,不仅仅是找银行贷款,更重要的方式是股权融资。企业拥有技术,有人给你投资,投资者要占用股权,这个投资的好处是不用还本付息,只要分享发展的利润。随着产品不断形成,市场不断开拓,你会不断需要资金,中小企业如果没有信用记录,在银行也不容易贷款,所以就需要一系列其他的融资渠道。直接上市需要达到很多标准,中小企业如何达到标准需要一系列的发展,所谓的PE、股权融资就会在这个过程中起到重大的作用。在发展这个问题的时候,要分两方面思考,第一企业家自己应该思考,你是否还坚守着多数私人企业发展的方式?缺钱了跟朋友借,还本付息,但不分享股权。其实如果早一点分享股权,也许是你今后适应上市,适应资本市场的基础。很多成熟的PE投资时会帮你带来一系列的信息,帮助企业拓展市场,本身就具有企业发展顾问的职能,专业PE了解行业中各种各样的情况。另外我们现在确实要非常努力、健康的发展各种股权投资的机制,包括各种基金。政府对这方面需要有更多的重视,现在中国还没有一个法,严格来说私募股权投资不需要过多的监管,因为这是大股东自己的事。如果出了诈骗犯应该走刑法来进行处理。但是从各级政府、监管部门还是应该出台一些带有普遍意义的规则,至少对相互合作、股权投资方式等,进行一些规范和制约,出现问题有关部门可以据此仲裁、监管,这样发展可以更快。发展的重要途径就是鼓励私募股权基金和中小企业接触,使项目信息可以更好的被发现。除了重视发展交易所,鼓励企业上市之外,前期的工作也是中国政府应该做的。本来这件事应该由市场来进行,但中国市场发展迅速,很多人迄今为止还不知道有这样的投资渠道,山东搞高科技的企业还请我给他一些PE的信息。应该普及这方面的信息,让企业在上市前,有更多的融资渠道,从而使资本市场的发展有更好的基础。中国发展迅速,近几年国内PE才意识到商机,前几年国外的PE公司把最好的“油”都挖走了。由于IT革命、美国硅谷,国人才知道风险融资,其实PE是一系列的融资,投资者可以挣钱,同时可以为企业服务,特别是可以使大家都关注的中小企业可以更好的发展。

  现在面临着金融危机后的经济形势,金融体系过度发展、发展畸形带来的一系列问题,另外面临着体制建设中的问题,在这个时机召开博览会也是一个好时机,通过充分的交流,可以促进区域市场的发展,促进城市经济的发展,使经济发展有更好的基础。我就讲这些观点,仅供参考,谢谢大家!

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