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 估值修复迸发

2011年11月18日 09:47 来源: 国际金融报 【字体:

  估值修复迸发

  进入11月以来,银行板块的表现一直不尽如人意,与10月份的强势反弹大相径庭。然而,唐亚韫认为,尽管银行板块11月可能难以跑赢大盘,但第四季度银行股的反弹行情并没有走完,预计第四季度整体仍有10%-15%的上涨空间。

  目前银行股的估值已经可以用“低到不能再低”来形容。李锋指出,“从历史分布来看,当前阶段银行业相对上证综指和深证成指的PE/PB已经下跌到不足1%的分布概率。从行业比较来看,银行业估值已经具有绝对小概率的特征。”

  李锋认为,银行估值受到压制的主要原因在于2010年以来,针对地方政府融资平台的核查政策和小微企业资产质量下行的风险担忧。这一因素对冲了2011年银行业绩的高速增长。未来的定向宽松可以有效缓解中小企业尤其是小微企业的流动性和资产风险,一旦该风险得到缓释,那么将大大有利于银行股估值修复行情的迸发。

  金元证券分析师曾强认为,现在定向宽松已有实质迹象,通胀预期和外汇储备也给政策宽松提供基础,这意味着银行未来的规模扩张可能较过去一段时间困难减少。同时,业绩较好、估值底部提供了稳固的安全边际。建议投资者重点关注业绩增长、资产质量和拨备提取上都有相对优势的股份制银行。

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