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多元化的资产管理论坛

2011年11月25日 16:23 来源: 金融界网站 【字体:

  赵祥龙:我们看过一个2010年投资年化回报率报告,基本上稳定在9%-14%,这是历史投资市场的一个风潮,特别是在高通胀时期,由于这属于另类投资的一个组成部分,作为一个参考选项的话,现在有一种趋势是把硬品投资和黄金投资都划归到另类投资的市场上,这些投资的问题就在于牛市可能会在高通胀的预期下取得的表现比较好,但是艺术品投资除了赝品风险之外还有定价风险,最大的风险还是流动性风险,也就是说你在需要出售艺术品的时候可能市场无人接盘。反过来就是对定价提出了特别苛刻的要求,我们针对流动性,必须要知道买的这个作品,假设是100万买的,你必须要确定在多少钱的时候有人愿意出价,而且第二个最重要的特点是投资艺术品不像投资债券和股票,股票是和国家同步的,持有艺术品资产本身在持有期间是不能够带来现金流的,这是这种投资最大的特点,和投资黄金也是一样,你持有黄金,在持有期间黄金本身并不能够给你这个资产带来现金流,你必须把它出售才能带来现金流,这种风险我在以前的论坛上也提到过,硬品投资应该是一个少数人的游戏,千万不要想去拣漏,不要想你如何独具慧眼。理论说,人家做了几十年,你想几年就超过,这个概率实在太小了,有一点是我非常提倡的,如果你喜欢,如果你愿意为你的喜欢买单,这是一个非常不错的投资。我们经常在培训员工的时候讲过一个故事,女孩子要出嫁了,出嫁的时候要拍婚纱照,按照现在的价格来算可能会是2-3万,如果要出外景的话是3-5万,按照现在的市价来讲,你要是叫一个美院的学生2000元一幅,给你们新婚夫妇画肖像,大概可以画10-20幅,过了20年,或者过10年,这10个美院的学生加上两个夫妇总共是12个人,其中只要有任何一个人出名了,你这些东西都价值连城了。我想说明的是,投资的极致就是把你的Expense支出变成Investment,你可能到了20年之后一无所有,但是我们要相信这句话“有钱难买我愿意”,用这种平和的心态面对投资、面对理财,你才是真正的赢家,我相信在座的嘉宾都有一个共同的问题,就是心态。我们在操盘的时候面对资金进出,你用一种什么样的心态面对这种财富的流动,大多数的恐惧都来源于两种情况,一种是过度贪婪,另外就是无知,我觉得我更愿意承受贪婪带来的恐惧而不是无知带来的恐惧。现在我们开始回答刚才的题目,假设给在座的各位1000万,你做一个大致的理财方案,股票、基金、房地产、债券乃至艺术品和黄金,你们做一个大致的头寸,每个人把方案做出来,解释一下自己的方案,为什么说这个是最好的,你的方案是基于什么样的背景来做的,给大家两三分钟的时间把这个事儿的完成,投资期暂定5年,因为我现在感觉所有的产品超过5年的也比较少了。借这个简单的机会,我接受大会的委托作为主持人,我希望在另外几位嘉宾回答题目的时候和大家做一个简单的分享和梳理,因为多元化的投资就像我们必须面对多元化的人生,其实本质就是降低我们人生在未来财富价值的波动性。因为有一句话是这样说的,那些历史波澜壮阔的国家,其国民往往是不幸的,因为大起大落太折腾人了。理财的最高境界除了财富增值之外就是平稳、稳健的过渡。这种稳健并不等于说你无所作为、听天由命,我相信一会儿四个嘉宾的方案和头寸会告诉在座的各位他们对于资产、对于价值的判断,对于未来的展现。

  章飙:其实对于今后的5-10年我最看好的投资品是农用地,但是我没有办法让一个价值1000万的风险投资客户投资很多农用地,比起200万的工业用地,300万的商业用地而言农用地很便宜。我带来的方案是“442方案”,第一个方案是刚才单总说的,我愿意拿40%的钱投定向增发,在这之前,我原来想写基金、主动基金、汇率基金或者指数基金,因为做资产管理的人都知道,我也研究过这个定向增发打完8折以后里面的指数基金要便宜很多,不知道我表达清楚没有,所以第一个建议是让40%的资金投向定向增发的产品上,我们很难找到很好的产品,只要仔细地去看,总是会发现各式各样的产品。另外不是王婆卖瓜,把40%的钱投到中外对冲类产品中去。道理其实很简单,对冲产品竞争太激烈,大家看看买股票这个行业竞争何等激烈?我们一个金融行业,可能全国至少有80个纯粹研究金融的研究员,竞争非常激烈,对冲基金这个行业坦白地说竞争不是很激烈,可能拿到一些真正的阿尔法。第三个就是债券产品,假定大家现金流是可以支出的,就是这1000万一年是足够花的,特别是高票息债,至少就我个人而言我觉得都不会有什么问题。我看好定向增发是因为我看好这个市场。

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