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王贵亚:银行拓展投行业务须支持实体经济

2011年12月03日 11:13 来源: 金融界网站 【字体:

建设银行投资理财总监王贵亚

建设银行投资理财总监王贵亚

  金融界网站讯 第六届21世纪亚洲金融年会于12月3日在北京金隅喜来登酒店举行。建设银行(601939)投资理财总监王贵亚发表了主题为“认真汲取金融危机经验,稳健拓展投资银行业务”。他说,商业银行拓展投资银行业务必须坚持以支持实体经济为基本原则,金融要服务于企业,服务于社会大众,服务于实体经济。

  以下为文字实录:

  【王贵亚】:尊敬的各位来宾、女士们、先生们,上午好,非常高兴参加今天这个论坛,和大家交流一些想法。刚才各位嘉宾演讲当中讲到,今年的冬天非常的“冷”,确实,全球经济金融市场的走势存在非常大的不确定性,所以在这样一个背景下面召开这样一个论坛非常有意义,由于我在中国建设银行是从事投资银行业务工作的, 所以我想就商业银行拓展投资银行业务这个话题和大家交流一下我们的一些心得。

  一、从事商业银行业务的银行为什么要拓展投资银行业务呢?这里面至少有三个方面的考虑。

  (一)从客户角度来讲,客户的需求越来越多元化,需要商业银行提供投资银行的服务。传统的商业银行服务不能够满足客户的需求,我们看一看大型的企业,特别是跨国公司,包括民营、国有企业,他们从银行很容易得到融资,他们的需求是需要降低成本,需要降低资产负债率,在它很大很强的时候需要资本市场融资,包括国际并购,这些都需要投资银行的服务。从中小企业来讲,从种子期到成长期到成熟期的成长过程中,每一个不同的发展阶段,尤其是在成长初期和成熟期这两个阶段需要投资银行的服务。比如说在成长初期企业没有足够的抵押品,没有足够的现金流能够满足银行信贷的条件,所以需要银行通过投资银行的创新产品为它带来资本,如为它引入天使资本,创业资本,在成熟期的时候,发展壮大的时候,仅靠银行信贷不能够提供融资,比如说发债,比如说上市,甚至有并购的需求时都需要投行的服务。当然还有随着个人财富的增长,存款不能够满足个人投资增值的需求,在目前通胀比较大的情况下面,个人投资者,特别是高端投资者他们迫切需要银行为它提供投资理财的服务。第一点是从客户角度来讲。

  (二)从银行自身角度来讲,银行需要在新的环境下面实施战略转型,仅仅靠利差,靠贷款为客户提供服务,获取利差的手段已经不能够适应新的形势发展的需要,刚才有的行长也讲到利率市场化,刚才王主席讲到金融监管的加强,资本的约束迫使银行转而求追中间业务的增长,利率市场化会在一定程度上降低商业银行的利润空间。刚才利行长有一个很细的分析,我觉得从国际经验看,如果中国真正实行利率市场化的话,不发展新型业务,商业银行难抵御净利差缩小带来的利润的减少。国际经验一般来说银行利率市场化减少0.5%到1%的百分点,就算减少0.5%个百分点,我们大的银行都会减少20%的利润,减少1个百分点影响就很大,所以发展投资银行业务也是银行自身转型发展的需要。

  (三)从全社会角度来讲是分散金融风险的需要,银行体系提供的金融服务,过去到现在主要是靠商业银行提供,商业银行占整个金融服务总量的80%左右。直接融资的比重太低,这样整个金融系统的风险基本上绝大部分集中于商业银行体系之中,尤其是当系统性风险来临的时候,我们商业银行是难以抵御的。所以发展投资银行业务,分散金融体系的风险也是一个重要考虑。

  二、商业银行从金融危机当中如何吸取教训,发展投资银行业务?很多人就会问这个问题,几年前华尔街的五大投资银行基本上都变化了,有的倒闭了,有的变成了银行控股公司,独立投资银行基本上不存在了。所以中国的商业银行如果拓展投资银行业务,应该从中汲取什么教训呢。我觉得至少有这么五点。

  (一)商业银行拓展投资银行业务必须坚持以支持实体经济为基本原则,无论是传统的投资银行业务,还是创新的投资银行业务,我们必须把握的一点,就是金融要服务于企业,服务于社会大众,服务于实体经济。对于脱离实体经济,一些投机性的业务,以及纯粹属于金融业自身自我服务,自娱自乐的业务和产品,我们应该坚决杜绝。金融危机告诉我们这一点,因为经济决定金融,而金融发展的最终目的是促进经济发展。

  (二)商业银行拓展投资银行业务应该以中介服务为主,而不应该搞直接投资和自营业务。美国的几大投行倒闭,很大的原因是因为高杠杆负债从事自营业务。中国商业银行投资银行业务怎么办,必须以提供中介服务赚取手续费收入为主,而不是拿着银行的信贷资金和自有资金去投资,我个人认为商业银行自身在现在的阶段拓展投资银行业务应该实行零杠杆负债。

  (三)要重视防范各类投行业务的风险,我们说商业银行业务有很多的风险,从事投资银行业务,从事中介业务有没有风险呢?仍然有风险,而且最终表现为声誉风险,当你代客投资,当你投资服务不能给客户带来价值的时候,你的声誉会受到很大的影响。所以商业银行必须建立一套完整的风险管理体系来防范风险,当然中国的商业银行在风险管理体系方面是有自己强大的优势,所以这一点来讲有利于我们拓展投资银行业务。

  (四)投资银行业务的发展,必须自觉地遵循监管的要求,执行国家宏观调控的政策导向。为什么说这一点呢?美国的投资银行最终倒闭,实际上是因为失去了外部监管,所以我们中国的商业银行要从事投资银行业务,必须自觉服从金融监管。当然国家宏观调控的政策对国有控股商业银行来说也需要坚决的执行,这里面包括融资投向,国家限制性的领域,要尽量的减少。特别是产能过剩的行业和企业,投资银行的服务不应该向这方面倾斜。

  (五)必须坚持科学的考核机制,适度的进行约束。大家都知道,投资银行最重要的一点是激励机制,美国的投资银行,西方的投资银行激励是过度的,所以出现了很大的问题。因为经营者可以不考虑股东资本损失的风险去经营,去高杠杆负债,获得短期的利益很快就拿到高激励。但是在中国我认为是恰恰相反,我们的激励是不足的,当然约束是相当大。所以既要吸取西方投资银行过度激励的教训,同时也在我们现在环境下面适当加大激励力度,以促使从事投资银行业务的专业人才能够不断的创新,以支持实体经济的发展。

  三、中国的商业银行怎么来发展投资银行业务。根据我们中国建设银行这些年的实践有几点与大家分享。

  (一)必须始终坚持以客户为中心的经营理念,投资银行业务必须主动了解市场,搜寻和挖掘客户的需求,通过服务的创新,产品的创新来满足客户多元化的需要。这样才能够体现投资银行业务的市场竞争力。当前投行服务的重点我认为应该在这几个方面。

  1、中小企业的融资,要解决中小企业融资难的问题,仅靠银行贷款是不够的。商业银行发展投资银行业务,可以为不同阶段的中小企业提供服务。

  2、要引导社会资金投入“十二五”规划当中我们国家倡导支持的战略性产业,促进经济发展方式的转变,现在社会上闲散资金很多,银行流动性其实是很紧的,但是社会资金非常充裕,找不到去向,所以导致民间的借贷,甚至于很多其他地下的金融行为发生,投资银行业务可以引导社会闲散资金投资到战略性的产业当中去。

  3、要创新产品来积极支持包括文化产业发展、医疗健康产业、保障性住房建设等在内的这样一些民生领域的需求。近几年建设银行陆续的通过募集成立私募股权投资基金,我们已经成立了医疗健康产业、文化产业、环境保护产业、航空工业以及支持产业转移和四川振兴发展若干支私募股权投资基金。可以说在市场上还是影响比较大的,我们募集的规模已经超过了100亿人民币,这个能够有效的支持上述行业和企业的发展。

  (二)始终把握好收益和风险的平衡。投资银行的风险不容低估,但如果没有风险就没有收益,因此不能够简单的回避风险,而是应该通过管理和缓释风险为客户创造价值,同时投资银行获得收益。这里面有很多的风险控制的办法和措施保证投资银行的业务风险控制在可容忍的范围之内。基本模式有二种:第一是商业银行可以通过设立子公司的办法隔离风险,第二,银行自身纯做中介服务。

  (三)提供全面的金融解决方案,为客户提供服务。与单一的投行机构相比,与单一的商业银行机构相比,我们中国大型商业银行开展投资银行业务有独特的优势。我们有广泛的分支机构网络,庞大的客户资源,同时能够提供传统商业银行的服务,新兴投资银行的服务,甚至还有其他一些比如说信托、租赁等多元化的金融服务,商业银行把各种金融服务整合起来,为客户提供全面的金融解决方案,就能够更好的满足客户的需求。

  (四)在符合监管要求的基础上加强创新。因为创新在中国来说是相当不够的,全社会要形成尊重创新、支持创新的氛围,我们金融业才能找到支持企业最好的办法。

  虽然西方金融危机对投资银行业务,投资银行机构产生了重创,但是在中国、在亚洲甚至全球,投资银行业务仍然具有广阔的市场需求和发展前景,综合化经营依然是银行业未来的发展趋势,我们相信中国的商业银行在投资银行业务方面加强管理、积极拓展,必将能够给客户提供更为全面优质的产品和服务,同时推进自身战略转型,增加新的收入来源,并通过金融创新促进中国经济发展方式的转变。谢谢大家。

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