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A股市盈率时隔半年重回14倍 银行股强势反弹

2013年01月11日 06:44 来源: 中国证券报 【字体:

  从市净率角度看,“白菜价”银行股的“王者归来之旅”更加一目了然。2012年6月4日,银行板块出现首只破净银行股——交通银行(601328)。此后,银行板块便染上了破净的“瘟疫”,多只银行股市净率接连跌破净资产,数量最多曾多达10家。银行板块市净率(整体法,最新,不调整,下同)最低于9月26日触底,报1.06倍,至昨日已回升至1.22倍,但仍是历史较低水平。

  三因素诱发银行估值修复行情

  2012年年初以来,银行资产质量的市场担忧、房地产调控政策以及实体经济低迷对银行业务的负面影响,使这头“大象”在2012年加速股价和估值的双重贬值。直到2012年12月,在市场情绪向好、增量资金涌入以及估值修复动力等三重因素烘托下,银行股逐渐恢复元气,“抱”着上证指数实现了三级跳。

  从市场情绪上看,2012年,经济基本面深陷“内忧外困”之中,受房地产政策从紧、投资增速下滑、实体经济低迷等因素影响,沪综指在5月后直线下降,市场信心极度低迷,量能始终低位徘徊。期间,破净队伍不断扩大的银行股最为市场关注,曾引来投资者惊叹“银行股跌至白菜价亦乏人问津!”随着经济企稳的信号日渐清晰,相关部委加速审批基建项目等政策利好因素不断叠加,市场情绪逐渐激活,为估值修复蓄力。

  如果说市场情绪是估值修复的引擎,那么增量资金则是市场直接发动上涨攻势的武器弹药。四季度,QFII、汇金等资金大举入场,自2012年10月份以来,海通证券(600837)(600837,股吧)国际部等知名QFII集中营便屡屡现身大宗交易平台,大手笔买入以银行股为代表的权重蓝筹股;同时,汇金也于去年10月份启动第四轮增持四大行计划,根据工商银行(601398)公告,去年四季度汇金累计增持工行股票2.07亿股,是其第二大力度的季度增持。大规模的增量资金入场,使两市量能直冲千亿元,配合股价步步走高。

  除此之外,银行股乃至整个A股自身的估值修复动力,亦是反弹越走越远的原生力量。截至目前,A股估值已修复到半年前的水平,加上银行股因前期涨幅较大出现一定回调,市场对于估值修复行情是否已进入末期出现担忧。

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